2024年，我国创新药行业市场规模已突破1.1万亿元大关！背后是创新药成果的密集涌现，多个FIC/BIC品种进入商业化关键期，持续的出海热潮验证了国产创新药的全球竞争力。

企业端方面，我国头部传统药企转型初见成效，Biotech企业也逐步盈利。多家上市公司透露，基于管线推进及市场反馈，国内创新药生态已形成“内生增长确定性强、出海战略不可逆”的双轮驱动格局。

然而，国内创新药也面临“融资难”和“卖青苗”争议。但近期，创新药融资生态或迎来积极变化，政府产业投资基金等“活水”将为创新药提供支持。

创新药成主角，企业乐观展望

前瞻产业研究院报告显示，得益于政策利好、医保调整及研发开支增加，中国创新药市场规模增速高于仿制药市场。据统计，2024年我国创新药行业市场规模空间超1.13万亿元。

企业对此充满信心。科伦药业表示，2025年将成为公司商业化进程和创新药放量的关键节点。

恒瑞医药、翰森制药等头部传统药企也经历了转型期，收获众多创新成果。在资本市场，新型药企力量崛起，百济神州等成为典型代表。

更多的Biotech企业实现盈利。去年上半年，通过港股18A规则上市的药企中，已有8家盈利。A股科创板上市药企中，也有多家预告2024年盈利。

出海模式升级，2025年新期待

转型成功的传统药企和部分盈利的Biotech企业在创新药国际化上硕果累累。近两年，国内药企的“借船出海”更为风行，恒瑞医药等企业的新兴出海方式成为热潮。

据统计，2024年中国创新药对外授权交易达75起，占全球交易数量超10%，ADC药物、双抗等前沿技术成为出海主力。

跨国药企并购本土企业的案例也在增多。凭借工程师红利、政策支持及制造业供应链优势，中国创新药成功打造“低成本+高质量”新模式，获得外资高度认可。

业内预计，创新药BD热潮将在2025年延续。

挑战仍存，政府产业基金探索新支持

在BD交易火热的当下，“卖青苗”争议渐起。有观点认为，中国创新药行业成果被低价收割，不利于长远发展。

但专家指出，出售前期研发成果是重要融资手段，可为公司带来资金支持、知名度提升及国际经验。不过，从国家战略角度看，过多授权交易并非好事。

新的支持模式或在路上。政府产业投资基金对创新药企业更加“宽容”，探讨与大型创新药企业深度合作，设立投资基金，帮助企业研发，形成成熟商业模式。

此外，出海风险与地缘政治高度挂钩。有消息称，美国政府或加征关税。但专家表示，美国市场是全球最大创新药市场，核心逻辑不会因个别政策波动而改变。

（文章来源：财联社）