2025年，创投行业在经历长时间的蛰伏后，迎来了筑底企稳的关键时刻，市场信心正逐步恢复。一方面，行业新政频出，利好消息不断；耐心资本持续壮大，国资容错机制深入推进，为创投行业提供了前所未有的支持。另一方面，资本市场生态修复，A股、港股活跃度提升，外部环境企稳向好，为创投市场复苏注入强劲动力。近日，证券时报联合多地创投协会，发起“2025年一级市场投资信心问卷调查”，覆盖27个经济大省、强市的创投机构，收集行业真实声音。

调查结果显示，在支持政策密集出台和二级市场向好推动下，一级市场投资信心显著回暖。然而，退出渠道等仍需进一步畅通，投资机构期盼更多政策措施。多数机构对一级市场投资环境评估偏乐观，近六成机构认为未来6个月会趋于好转。AI大模型成功出圈，人形机器人大放异彩，海内外机构重新评估中国资产价值，创投市场信心逐步恢复。

毅达资本合伙人袁亚光透露，行业转好迹象明显，团队频繁出差看项目，覆盖上海、苏州等地。影响一级市场投资信心的因素中，市场流动性最重要，其次是政策法规变化和宏观经济形势。受访机构认为，IPO仍是主要退出方式，沪深交易所IPO首选，但随国内IPO节奏放缓，机构更倾向于并购、股权转让等方式退出。

预计今年投资规模维持原状的投资机构占比近一半，超二成机构表示会追加投资。超66%机构侧重于投资成长期项目，先进制造和人工智能最受关注。针对当前项目估值水平，半数受访机构认为整体平稳，个别热门行业估值较高。AI热潮下，深圳、杭州等城市在芯片、人工智能等领域有潜在独角兽后备企业。

退出问题仍是影响一级市场投资信心的核心因素之一。国内IPO节奏变化，上市更严格，VC/PE机构退出面临挑战。投中研究院数据显示，2024年中资企业上市数量同比下跌45.3%，VC/PE背景企业同比下降51.46%。IPO节奏放缓影响VC/PE行业投资良性循环，加大募资难度，导致行业活跃度下降。并购市场有所回暖，但退出难题仍存。

各方献策行业高质量发展。民营企业座谈会为民营经济发展注入信心，创投作为重要组成部分，承担支持创新型企业使命。毅达资本认为，科技创新是推动经济转型升级的关键，而民营企业是科技创新的重要载体。科技型民营企业需要长期投入，创业投资机构扮演重要角色。优化一级市场投资环境，需优化募资环境，增强市场信心；优化政府与市场关系，厘清边界；提高政府产业基金使用效率，推动多元化投资主体协同发力。

华东地区投资机构建议，鼓励耐心资本发展，注重长期价值。加强长期资金入市，政府应继续出台支持政策，优化产业投资基金功能，鼓励社会资本参与创业投资。

（文章来源：证券时报）