2025年2月27日，雷军短暂登顶中国首富的消息引发热议，90后投资者小恒（化名）看着自己半个月前买入的恒生科技ETF已获利约15%。若早一个月买入，收益已超40%。不过小恒表示，能挣十多个点已很满足。

今年，国产AI大模型Deepseek取得技术突破，点燃本轮行情。全球投资者看好中国科技产业潜力，港股、中概股涨势如虹，恒生科技指数一度突破6000点，创下2022年以来新高；A股虽稍逊，但也明显上扬，上证指数频创年内新高。

中信建投首席策略分析师陈果指出，DeepSeek等国产大模型震惊世界，中国科技龙头企业正摆脱估值折价，迎来价值重估。

市场人士称，中国资产的价值重估是长期趋势。但短期市场情绪过热，波动难免，甚至可能出现大幅回调。

港股迭创三年新高

作为90后投资者，小恒已有8年多A股投资经验。去年，他决定转变策略，只买指数ETF。DeepSeek爆火后，他第一时间买入恒生科技ETF。

自1月13日以来，港股迎来强劲上涨，DeepSeek点燃投资者风险偏好，市场情绪回暖。1月13日至2月27日，恒生指数累计上涨逾25%，恒生科技指数飙升近40%，领先全球主要股指。

期间，恒生科技指数成分股中，小鹏汽车飙升86%，中芯国际、华虹半导体均上涨78%，阿里巴巴涨幅高达70%，小米集团上涨58%。其中，中芯国际、小米集团股价创历史新高。

A股虽不及港股，表现也不俗。上证指数收复年初失地。截至2月27日，上证指数年内累计涨幅超1%，科创综指大涨超15%；计算机板块大涨超20%，机械设备板块涨逾16%。

分析指出，本轮行情始于DeepSeek，但科技资产爆发因素不止于此。宇树科技人形机器人亮相春晚；智能手机、平板及智能穿戴产品进“国补”，推动下游消费电子销售及上游芯片需求；民营企业座谈会释放国家支持民营经济与科技产业信号，拓宽AI产业链想象空间。

知名私募星石投资人士表示，民营企业座谈会出席企业科技含量高，提振了权益市场风险偏好，尤其是科技成长方向。

外资回流与估值洼地

港股领涨全球市场，主要因估值便宜。2021年至2023年，港股连续三年下挫，2024年反弹后估值仍有修复空间。截至2月27日，恒生指数市盈率为10.3，恒生科技指数市盈率为24.4，港股估值仍处于历史低位。

今年以来，内地投资者对港股热情高涨，南下资金持续买入。Wind数据显示，2025年1月，南下资金净流入约1256亿港元，创2021年2月以来新高；2月净流入已达1408亿港元。

此外，美元指数回落，人民币汇率走强，海外资金积极买入中国科技资产。港交所文件显示，贝莱德在阿里巴巴持股比例升至5.01%。高盛、德银、美银等外资机构看好中国科技产业发展前景。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析，美联储虽推迟降息，但已进入降息周期。DeepSeek打消投资者担忧，外资蜂拥而入港股市场。

港股受宠，美股市场下行。截至2月27日，纳斯达克指数年内累计下跌近4%。中国银河证券首席策略分析师杨超认为，DeepSeek标志着全球AI技术竞争新阶段，撼动美股科技股商业模式。

业内人士指出，美股下行因市场对美国经济前景悲观。近期房地产、消费者信心、服务业活动走弱，尽管美联储降息，但长端利率未降，阻碍房地产行业复苏。

价值重估非短期行情

AI将影响诸多行业发展。AI产业链涉及上游算力、数据板块，中游算法模型、软硬件、网络安全板块，下游应用、端侧等。

DeepSeek通过低成本、高性能和开源策略，重塑行业竞争格局，影响广泛。在制造业，AI用于线上质量检测、故障预测等；在医疗领域，AI辅助医生诊断，提高准确率；在金融领域，AI帮助金融机构识别风险，挖掘数据。

港股恒生科技指数累积约40%涨幅，A股科技板块涨幅可观。市场人士认为，中国资产价值重估是长期趋势，但短期市场情绪过热，波动难免。

中金公司分析称，港股本轮反弹基于科技趋势乐观情绪，是自下而上驱动的结构性行情。对于未来预期计入程度，决定投资者对空间判断分歧。

对于A股行情持续性，陈果认为，国内人工智能行业发展是关键，只要产业高速发展、景气验证，人工智能行情有望持续。

杨德龙建议，投资者要坚定信心，相信产业大发展机会，抓住A股和港股机会。

（文章来源：华夏时报）