并购重组市场延续火热浪潮，成为资本市场的一大亮点。

今年以来，上市公司发布了600多份与并购重组相关的公告，其中产业整合型并购占据主流，同时，与科技相关的并购活动也日益活跃。此外，由地方国资或上市公司作为发起方设立的并购基金也逐渐成为一种新趋势。

一位券商投行人士指出，产业逻辑支撑叠加政策支持，是推动本轮并购浪潮持续火热的主要原因。并购重组市场正在发生积极变化，不仅交易活跃度与规模有所提升，更重要的是，并购项目的质量及监管要求也达到了前所未有的高度。如今，并购的实质效果与产业整合的深度更受市场关注。

产业整合提速

自去年“并购六条”政策发布以来，基于产业整合的上市公司并购活动开始活跃。行业整合、横向整合、垂直整合的并购案例约占落地案例的四成。众多上市公司希望通过并购同行业内的企业，提升市场份额、降低成本、丰富产品品类、拓展产业资源，并与公司主业产生协同效应。

例如，主营钒钛磁铁矿开采、洗选和销售的安宁股份近日公告，公司正在筹划以支付现金方式取得攀枝花市经质矿产100%股权。安宁股份表示，此次交易是公司践行“横向并购资源、纵向延伸产业链、打造矿材一体化企业”战略目标的重要举措。交易完成后，公司的资源储量、业务规模、市场占有率、盈利能力将进一步提高。此外，浙江荣泰也通过股权转让和增资的方式，拟收购狄兹精密51%的股权。

在证券行业，并购整合的趋势更为明显。如国盛金控吸收合并国盛证券近日获证监会批复，合并后公司更名为“国盛证券”。在政策推动下，证券行业“大并小”“区域互补”等整合模式持续深化。

招商证券首席策略分析师张夏预计，证券业整合进程或将加速，未来券商并购重组或围绕两条主线展开：头部券商通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强；中小券商则结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展。

含“科”量增高

从上市公司公告来看，涉及半导体、医药等新兴行业的并购重组成为热门领域。这既反映了上市公司自身产业升级和寻求新增长点的需求，也体现了优质拟上市企业借助资本市场进一步发展的愿望。

半导体硅片龙头沪硅产业近日公告称，正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买相关公司的少数股权并募集配套资金。同时，科创板上市公司索辰科技也发布公告称，其全资子公司拟以现金方式收购北京力控元通科技有限公司51%股权。

这是“硬科技”上市公司通过并购重组向“新”聚力的一个缩影。国泰君安研报认为，中国资本市场正迎来新一轮并购重组浪潮，重点聚焦“硬科技”领域和产业链上下游整合。

政策的支持也是推动并购重组市场活跃的重要因素。去年以来，证监会不断优化并购重组政策环境，如提高重组估值包容性、支持上市公司之间吸收合并等，进一步激发了并购重组市场的活力。

清华大学五道口金融学院副院长田轩预计，未来并购重组政策环境将持续优化，上市公司、投行等市场参与者参与并购活动的积极性也将进一步提升。

并购基金渐成趋势

随着并购重组市场的活跃，并购重组基金逐渐成为新趋势。当前已有多个地方政府牵头设立产业并购基金。如全国首个以并购基金为主导的组织——深证并购基金联盟已成立，并购投资领域头部机构中信资本也宣布了与险资合作新设落地深圳的40亿元并购基金。

上市公司也纷纷设立产业并购基金，通过联合专业投资机构或上下游企业等多种模式，共同设立产业基金。据统计，2025年以来，上市公司参与设立的并购基金有近40只，拟募集资金规模约696亿元，投向领域包括低空经济、半导体、医疗器械等。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，上市公司参与设立产业并购基金反映了企业在当前经济环境下寻求多元化发展和资本运作的新策略。然而，他也提醒说，参与产业并购伴随着一定的风险，上市公司在参与时应谨慎评估。

（文章来源：证券时报）