今年以来，深度求索（Deepseek）概念指数飙升，算力产业链方向表现尤为抢眼，算力租赁（IDC）、云计算、AI算力等指数春节后均大涨逾40%，引发市场广泛关注。

1月27日，DeepSeek在苹果美国区和中国区应用商店免费APP下载榜登顶，影响力大增，市场开始关注人工智能行业格局变化。DeepSeek的创新突破及开源策略，不仅推动了AI平权，更促进了国产算力产业链的“正反馈循环”。

DeepSeek对算力格局产生了深远影响。市场存在两种观点：一是DeepSeek降低了对海量数据和前沿GPU芯片的依赖，导致传统算力产业和理论假设受到冲击；二是DeepSeek降低了生态算力成本，扩大了算力需求，利好先进算力。目前，市场更倾向于第二种观点。然而，DeepSeek的创新也对英伟达的竞争优势构成了挑战。

从技术需求角度看，我国算力需求以训练为主，占比约80%。英伟达CEO黄仁勋表示，全球算力产业正在转变，未来“推理端+强化学习”将成为新的增长点。东方证券研报指出，国产算力在推理阶段有望缓解性能短板，DeepSeek模型与国产AI芯片更匹配，有望带动国产算力芯片及服务器厂商需求增长。

多家国产AI芯片公司已完成适配DeepSeek模型，这表明国产AI芯片在推理阶段的性能劣势已得到缓解。随着适配的推进，国产芯片在全球AI生态中的地位将进一步提升。据预测，采用国产芯片替代H100，将直接拉动国产芯片需求增长。

中信证券研报表示，国产算力是国产大模型相对稳定可靠的选项。据《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2024年我国智能算力规模同比增长74.1%，远高于通用算力增幅。预计2025—2028年，中国智能算力规模和通用算力规模年复合增长率将分别达到39.94%和18.31%。

算力市场格局变化直接体现在中美两国科技资产的股价上。英伟达股价暴跌，而A股算力龙头股价飙升。港股科技股表现同样优异。东吴证券指出，DeepSeek正带动国内AI产业价值重估。多家国际投行上调中国科技股目标价，形成市场共识。

DeepSeek获得广泛支持，包括超20家央企、12个省市以及多家头部互联网公司。A股市场上，逾百家公司接入DeepSeek，推动AI加速落地。算力产业链中游市场空间进一步扩大，阿里宣布大幅增加AI基础设施投资，有望重现IDC投资热潮。

算力产业链价值重构的核心逻辑在于推理算力需求爆发和算力基础设施建设跃进。DeepSeek将加速AI普及和创新，带来算力需求大幅提升。本轮AI大涨的核心受益品种包括算力租赁、AI算力、云计算等板块。

然而，国产算力产业链亦面临风险，包括核心技术短板、商业模式尚未形成、资本催生估值泡沫以及AI幻觉与合规挑战。需警惕“重规模轻质量”的发展惯性，通过技术自主化、市场理性化、治理体系化破解结构性矛盾。

总的来说，DeepSeek的创新展现了中国科技资产的创新力。随着技术突破与商业落地形成正向循环，中国科技企业有望在资本市场展现更具持续性的价值成长曲线。

（文章来源：证券时报）