周五(2月28日)是本月最后一个交易日，A股三大指数全天低开低走，创业板指领跌，两市全天成交额1.87万亿，较上个交易日缩量1376亿。截至收盘，沪指跌1.98%，深成指跌2.89%，创业板指跌3.82%。股市热点方面，油气、白酒等少数板块上涨，机器人、CPO、铜缆高速连接、通信设备等板块表现不佳。

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机构观点：当前先观察再做决定

周五受隔夜美股三大指数集体调整影响，亚太股市普跌，A股大盘指数也被带了下来，收盘跌破20日均线，大票表现略强于小票。股市看名家方面，国联民生证券在最新的策略展望中提到，复盘历次TMT大行情的回调，一般会发生在两种情形下：第一是有其他行业成为新的市场主线，取代TMT行业的热度；第二是市场整体快速回调，带动市场回落。

该机构指出，以往市场成交热度来到高位后，短期内动量效应较强。目前看不见其他行业有挑战TMT行业热度的潜力；同时，在历次市场整体回调前，往往先产生行业扩散以及周期行业补涨。因此，当前可以先观察市场扩散情况再做决定。

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AI“总龙头”大跌

隔夜美股纳指大跌近3%，AI总龙头英伟达跌8.5%，美股走势影响亚太股市情绪。英伟达发布2025财年第四季度业绩报告显示，营收同比大幅增长78%至393.31亿美元，高于市场预期，净利润也高于机构预期。但分析人士认为，市场此前已提前兑现预期，财报显示英伟达四季度毛利率为73%，较上季度下降3个百分点，业绩指引显示下季度毛利率可能进一步收缩至70.6%，投资者开始质疑AI芯片需求可持续性。

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惊现空头头寸

英伟达股价创下近一个月来最大单日跌幅，一笔巨额看跌期权交易加剧了跌势。一位交易者购买了超过30万个合约，押注英伟达股价将在3月7日前跌至115美元。该交易推动英伟达看跌期权成交量达到过去20天平均水平的两倍以上。

Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy认为，这笔看跌交易加剧了英伟达周四的股价下跌。此外，特朗普将于3月4日向国会联席会议发表讲话，市场预计其演讲将概述立法目标，为第二个任期定下基调，尽管具体政策声明尚不确定，但市场对此保持关注。

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大摩：美股或还有抛售

摩根士丹利对美股接下来走势发出警告，未来一周内，宏观系统性策略将抛售超过400亿美元的股票，其中大部分来自CTA。标普500指数已跌破50日均线及100日均线，并一度逼近短期CTA触发水平，意味着原本极度做多股票的CTA将开始抛售。此外，随着隔夜美股遭关税威胁重创，标普500指数收盘大跌，跌破中期CTA触发水平。尽管月底可能有养老金/资产配置者需求部分抵消抛售压力，但整体市场情绪依然紧张。

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券商尾盘加速跳水

券商板块周五尾盘加速跳水，截至收盘，中金公司跌超9%，中国银河跌近7%，西南证券、中信建投等跟跌。此前两日，券商股尾盘频频异动，中国银河连续两日涨停，中金公司两日大涨超17%。中金公司、中国银河同日晚间对市场传闻作出澄清。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）