融资余额再创新高，突破1.9万亿元大关。2月28日，A股市场经历震荡调整，三大指数均出现大幅下跌。截至收盘，沪指下跌1.98%，深成指下跌2.89%，创业板指更是大跌3.82%。全市场仅569只股票上涨，而下跌股票数量高达4770只；成交额为19054.95亿元，较前一交易日缩量约1364亿元，换手率为4.77%。

盘面上，油气股表现抢眼，潜能恒信、准油股份强势涨停；白酒股在盘中有所反弹，岩石股份涨停。而在下跌方面，人形机器人板块全线调整，多家相关公司跌停；CPO、AI PC、铜缆高速连接、数据安全等板块也跌幅居前。

港股市场表现同样不佳。恒生指数和恒生科技指数分别大幅下跌3.28%和5.32%。汽车股领跌，其中比亚迪电子大跌10.54%，理想汽车-W、小鹏汽车-W跌幅超过8%；芯片板块的华虹半导体、中芯国际跌幅也超过7%；此外，美团-W、阿里巴巴-W、联想集团、快手-W、海尔智家、哔哩哔哩-W等股票也集体下跌超过5%。

近期，机器人、AI等科技主线持续领涨市场，而前期强势题材股则呈现高位震荡格局。东莞证券提醒，当前正值两会政策窗口前夕，叠加经济数据与业绩披露的空窗期，市场对宏观政策及产业扶持的博弈逐渐升温，增量资金更倾向于流向高弹性品种，具备题材催化的小盘风格相较于蓝筹股获得了显著的超额收益。随着年报披露季的来临，业绩兑现能力将成为估值的重要锚点，投资者应警惕亏损股和退市风险股。

融资余额创近十年新高

数据显示，自蛇年以来（2月5日至27日），A股融资余额持续攀升，最新值已达到19050.28亿元，为2016年以来最高水平。与年前相比，融资余额增长了1404.91亿元，增幅高达7.96%。

在申万一级行业中，计算机、电子、电力设备、机械设备、通信行业的融资净买入额均在百亿元以上，分别达到了270.14亿元、268.39亿元、144.79亿元、138.21亿元和132.26亿元。而建筑材料、综合和食品饮料行业则遭遇了融资净偿还，金额分别为4056.88万元、6765.64万元和7398.27万元。

融资余额规模的不断攀升，显示出市场资金做多的情绪十分浓厚。但国信证券也提醒投资者，融资余额高企可能加剧市场的助涨助跌效应，因此应结合市场政策、宏观经济状况、换手率、资金流向等其他因素进行综合分析。

个股融资客大手笔加仓

在个股方面，有56只股票的融资净买入额在5亿元以上。其中，拓维信息、光线传媒、海光信息排名前三，融资净买入额分别为24.19亿元、19.51亿元和17.51亿元。此外，中际旭创、优刻得-W、韦尔股份、浪潮信息、中国联通、新易盛等股票的融资净买入额也均在10亿元以上。

拓维信息作为华为生态概念龙头，近期股价表现强劲。尽管公司2024年经营亏损，但预计净利润亏损在1亿元至1.5亿元之间，其股价仍一路冲高。光线传媒则是大热电影《哪吒2》的主要投资方，自蛇年以来，公司股价累计涨幅高达150.89%。

此外，中际旭创、新易盛两大光模块巨头以及中国联通、中国移动两家电信运营商也均被融资客大手笔加仓。银河证券指出，Deepseek有望推动AI应用普及，未来大量数据将在边缘端生成，微型数据中心将密集部署，光通信节点数量有望实现快速增长。中信证券也指出，运营商通过智算中心为DeepSeek提供算力支持，未来云计算与AI业务收入有望实现30%以上的增长，成为新的盈利引擎。

自2月5日以来，沪指累计上涨2.16%，而融资客加仓的个股普遍表现优异。净买入额在5亿元以上的56只个股平均涨幅高达29.32%。

江淮汽车、东方财富、北方华创、赛力斯和太辰光等5只股票的融资净偿还额在5亿元以上。其中，江淮汽车和赛力斯均属于汽车板块。东兴证券认为，智能化是汽车电动化的后半场，智驾能力将成为决定车企市场竞争力的关键因素。具备领先训练数据、训练设施以及智驾生态领域的头部企业有望获取更多市场份额。

值得注意的是，泸州老窖、贵州茅台等白酒龙头以及大金融板块中的部分股票也遭到了融资资金的抛售。其中，银行股的浦发银行、招商银行、兴业银行以及券商股的东方财富和中信证券均榜上有名。

（文章来源：证券时报·e公司）