英伟达在财报公布后第二天股价重挫8%，美国总统特朗普重启关税大战，导致美股回调势头难止，标普500和纳斯达克100指数隔夜分别大幅下跌1.59%和2.75%。

若不计本周三的短暂反弹，美股已连续大幅下挫5天，一周累计跌幅高达5%，部分热门成长股如Applovin、Palantir及“美股七巨头”跌幅逼近20%-30%。

受此影响，亚洲股市跳水，港股遭遇冲击，2月28日（周五）收盘，恒生指数大跌3.28%报22941点，恒生科技指数跌幅高达5.52%。

海外交易员表示，特朗普关税冲击波反复、美国经济降温担忧加剧、英伟达业绩不及预期、美联储降息预期降温、通胀居高不下等因素均影响市场情绪。短期来看，美股反弹难度大。标普500指数已跌破5948点关键支撑，存在更大反转可能，下一个支撑位将指向5812点和5721点，而6000点则可能成为阻力位。

关税政策冲击美股

美股近期已摇摇欲坠，特朗普的关税政策更是雪上加霜。

特朗普宣布将从3月4日起对墨西哥和加拿大征收25%关税，并对中国加征10%关税，还威胁对欧盟征收25%关税。

嘉盛集团资深分析师陈杰瑞表示，避险情绪导致大型科技股全面抛售，三大股指集体下跌，纳斯达克下挫近3%。关税风暴成为美股持续调整的理由。

关税导致美国通胀预期攀升，美联储降息预期减少，增加了市场避险情绪。

技术面仍是阻力因素，CTA已抛售大量标普500指数筹码。若标普500跌破5886点，CTA的卖出量可能增加至少2倍。

此外，对冲基金大幅减持美股“科技七巨头”，但特斯拉例外。近期热门中型成长股也遭遇抛售。

关税存在反转可能，但特朗普团队或认为通过关税获取的战略利益高于短期代价。

本周五的美国1月PCE物价指数至关重要，市场预期核心PCE将降至2.6%。若通胀回落，或缓解美股压力，但关税大战背景下，美股通胀预期仍高。

英伟达财报未能取悦投资者

英伟达财报一度被寄予厚望，但这份超预期财报也未能取悦投资者。

英伟达财报发布后盘后交易时段由涨转跌，周五收盘跌超8%。

高盛表示，财报结果和指引符合预期，但毛利率指引不及预期。英伟达毛利率指引较上年同期下降，凸显架构量产爬坡对利润率的侵蚀。

高盛提及，基本面多空对冲基金回撤严重，对冲基金已大幅降低TMT敞口。

港股回调需求暂时存在

美股暴跌导致亚洲股市回调。中国A股、港股、日本股市等普遍跌幅在2%-3%。

追踪主经纪业务的数据显示，专注中国市场的基本面多空管理人表现优于亚洲，A股和港股净仓位上涨。

海外投行交易台数据显示，本周看到外资获利了结行为。此轮上涨由内地的南向资金拉动。

海外投行人士表示，投资者开始关注国内经济是否筑底复苏，考虑增加顺周期仓位。短期中概股在美国优先投资备忘录里没有新增限制，美国养老金在港股持仓有限。

高盛提及，内需消费数据偏弱，但一二线城市二手房成交量复苏。下周召开的两会受关注，各界聚焦中央财政赤字率及广义财政支出。

目前，市场焦点转向增量政策和未来关税动态。更多机构认为，3~4月关税可能再生波澜，需警惕市场回调，但回调或仍是布局时机。

（文章来源：第一财经）