特朗普的关税计划扰乱了全球市场！这一突如其来的政策变动，虽然有所预期，但仍对全球市场造成了巨大冲击。截至目前，亚太股市全线杀跌，日经指数、韩国KOSPI指数均大跌逾3%，恒生指数跌幅接近3%，恒生科技指数一度大跌近5%。同时，虚拟货币市场也持续暴跌，欧洲市场的期指亦是全线走低。

特朗普的关税计划究竟会带来多大的影响？A股和港股的牛市气氛是否将被冲淡？美股的多年牛市是否就此终结？分析人士指出，美股近期杀跌的原因不仅限于特朗普的关税政策，还有加息预期及微软在星际之门项目的态度。而A股和港股虽面临挑战，但结构性行情可能延续。

特朗普宣布对加拿大、墨西哥进口产品征收25%关税，并提前至3月4日生效，同时表示将对中国商品额外征收10%关税，并承诺对欧盟货物征收25%关税。此言一出，全球市场巨震。亚太地区股指全线大跌，日本日经指数和韩国综合指数跌幅均超3%，香港市场亦迎来暴击，恒生科技指数跌幅一度近5%，恒生指数、国企指数跌幅均明显。A股市场亦跟随走弱，国证2000、中证1000和创业板指跌幅均超3%，科创50指数跌幅更超4%，算力、机器人、计算机等热门板块跌幅惨重。

银河证券分析认为，自2018年贸易战开始，大量消费出口企业开始布局海外生产基地，主要集中在东南亚，以越南为主，泰国、印尼、柬埔寨为辅，产业链得以集中。部分企业选择在墨西哥布局以贴近美国市场或同下游客户合作。墨西哥于2023年超越中国成为美国第一大进口国。未来，这些企业在墨西哥的产能或受美国和墨西哥关税政策影响。

特朗普的政策对预期稳定性的破坏更甚于实质破坏。各大市场剧烈反应，虚拟货币大跌，美元指数上涨，VIX指数大幅拉升近6%，市场稳定性被破坏。市场对关税的担忧已酝酿很长时间，但对特朗普贸易政策可能带来的不稳定和经济破坏的担忧，近期才达到顶峰，波及所有资产类别。

除了墨西哥和加拿大，特朗普还提到将很快宣布对欧盟的汽车及所有其他商品加征25%关税。但这一政策充满变数。华泰证券认为，如果美国对欧盟加征关税，可能看作广义的“对等”关税框架的一部分，但近期经验显示，这一税率可能隐含交易/随机成分。美国加征关税的时点、税率及范围仍是市场面临的不确定性。

从市场结构看，美股杀跌原因复杂。首先，美联储官员对于未来降息的态度存在不确定性。其次，英伟达公布业绩后股价暴跌，导致市值跌破3万亿美元，投资者对出口管制、关税、AI模型及整体增长速度放缓的担忧加剧。最后，日本国债收益率回升、日元汇率大涨也成为市场动荡的主因。

然而，A股和港股虽面临挑战，但估值仍处于相对低位，人工智能的崛起带动了上市公司盈利预期的提升。高层会议提出实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，这些利好有望对冲关税影响，市场仍有望迎来结构性行情。

（文章来源：数据宝）