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本周港股高位宽幅震荡，南下资金再次尝试夺取港股定价权。2月南向资金净流入额高达1528亿港元，创下单月次高。此次南下资金更为理性，资金流向平稳，科技、红利两头布局。数据显示，最近一年南向资金净买入金融板块最多，腾讯等股票持有市值领先。

蓝鲸新闻2月28日讯（记者敖玉连）本周，港股在近年来高位宽幅震荡，四年前争夺港股定价权的声音再次响起，港股市场再次成为焦点。

2021年1月，公募主导的南向资金出现3100亿港元的天量净买入，华创证券曾豪言“跨过香江去，夺取定价权”。然而，这场定价权争夺最终以南下资金被套牢收尾。资金在高位入场后，次月恒指大跌，回调三年。

2025年2月，资金南下争夺港股定价权的论调再起，南向资金净流入额高达1528亿港元，创下单月次高。时隔四年，南向资金以一种更理性的方式，再次尝试夺取港股定价权。

资金持续南下猛灌港股，2月的最后一个交易日，尽管港股以一根大阴线收盘，恒生科技指数跌超5%，但南向资金却无畏调整，尾盘流入量暴增，当天净流入119亿港元。整个2月，南向资金净流入额高达1528亿港元，创下历史次高，连续20个月保持净流入。

2020年至今南向资金流入（按月计算），显示出资金对港股市场的持续关注。

在港股市场，国际资金的力量举足轻重，但最近两年，南向资金在港股的话语权在逐步提升。据兴业证券研报，截至2月21日，南向资金在港股总市值中的持有比例已达到11.6%，而2020年末这一比例仅有4.9%。与此同时，国际中介机构持股则下降至45.6%。

沪深港通有50万的开通门槛，南下资金多以机构为主，险资是大买家之一。2024年，南下资金主要流向高股息资产，如三桶油、四大行等。而最近一个季度，资金开始明显转向AI等科技板块。

上一次南向资金抢夺定价权是在2020年下半年至2021年初，当时公募基金爆火，A股估值较高，港股成为“价值洼地”。然而，由于集中流入单一概念，市场形容这是公募A股抱团后的港股分团。狂欢之后，港股开启三年的漫长回调。

与上次不同，此次南下资金更为理性，资金流向没有像此前大开大合，整体趋势平稳。在投资方向上，此前资金抱团新经济板块取暖，现在则是科技、红利两头布局。

数据显示，最近一年，南向资金净买入金融板块最多，达2362亿元，其次是信息技术板块，达1816亿元。截至目前，南向资金持有市值最多的股票是腾讯、中国移动和小米集团。

（文章来源：蓝鲸财经）