当地时间周五，美股开盘涨跌不一，标普500指数微跌0.05%，戴尔科技股价大跌超6%，因第四季度营收不及预期。英伟达股价也下跌逾2%。多个市场指标显示，美国投资者的恐慌情绪已达到历史高位。

此外，市场传出美国政府将对金融市场实施重大改革的消息，进一步加剧了市场的不确定性。

恐慌情绪指标堪忧

Bespoke Investment Group分析师在周四报告中指出，市场情绪已发生显著变化，恐慌情绪已全面渗透至投资者心理。该机构列举了多项指标，均显示投资者信心明显恶化。

在经济前景方面，经济不确定性指数（EPU）已超越新冠疫情最严重时期的水平，该指数通过分析新闻报道、政策变动等因素，量化政策不确定性对经济活动的影响。高EPU指数通常与投资、消费、就业等宏观经济变量负相关，表明政策不确定性增加时，企业和消费者行为趋于谨慎，影响经济增长。

经济政策不确定性指数（全球）已超越新冠疫情时期水平

此外，美国两大消费信心指数均大幅下滑。密歇根大学消费者信心指数显示，2月份指数降至2023年11月以来最低，加剧了市场担忧。而会议委员会发布的消费者信心指数也大幅下滑7点至98.3，为8个月低点，令投资者不安。

由于消费占美国GDP七成，因此这两项指数备受关注。它们通过抽样调查，反映消费者对经济前景、收入预期及消费心理的感受。

Bespoke分析师指出，尽管经济和消费者数据恶化，但股市中的恐慌情绪最为明显。

多个市场情绪指标显示，CNN恐惧与贪婪指数周四跌至21，表明市场进入“极度恐惧”状态。该指数综合考量市场情绪相关变量，其中100代表最贪婪，0代表最恐惧。

此外，美国个人投资者协会（AAII）发布的投资者情绪调查显示，市场空头情绪大幅上升，看涨情绪暴跌至19.4%，创2023年3月以来新低。看跌情绪从40.5%激增至60%以上，创2019年8月以来最大单周涨幅。

投资者普遍认为，极端恐慌情绪常出现在市场底部附近。但本轮市场恐慌的特点是，尽管恐慌情绪急剧上升，标普500指数仅从历史高点下跌3.1%。

Bespoke分析师表示，如今投资者比以往更易感到恐慌，当前市场情绪绝非“自满”。

“海湖庄园协议”或引发全球震动

除市场情绪指标不乐观外，有关美国总统特朗普将对美国经济体系和金融市场实施重大改革的传闻，进一步增加了市场不确定性。

虽然尚未有确定性文件出台，但投资者已将特朗普拥有的海湖庄园命名为“海湖庄园协议”。

华尔街知名分析师、比安科研究创始人比安科表示，应以宏大视野理解特朗普政府酝酿的大变革。“海湖庄园协议”虽非具体协议，而是概念性框架，旨在重塑金融体系。该协议理念源自特朗普提名的白宫经济顾问委员会主席人选斯蒂芬·米兰的论文，提出改革全球贸易体系、消除美元高估导致经济失衡的路线图。

“海湖庄园协议”旨在通过关税重构全球贸易、削弱美元价值，降低债务规模与美债借贷成本，使美国工业体系在全球竞争中占据优势。计划还包括建设美国主权财富基金，迫使盟国承担更多国防开支。

在金融市场方面，特朗普可能迫使海外债权人将所持美债置换为超长期美债，以缓解美债兑付压力。拒绝参与的盟友可能失去美国安全保证或受关税打击。

目前，华尔街分析师正在评估“海湖庄园协议”的出台时间及最终文稿。若真如比安科所言，该协议对全球经济的影响不亚于1985年的“广场协议”。

（文章来源：证券时报）