核心观点

　　A股市场综述

　　周五（02月28日），A股市场呈现低开低走、宽幅震荡态势。早盘股指低开后震荡上行，但在3381点附近遇阻。午后，股指震荡回落。酿酒、采掘以及化肥等行业表现抢眼；而通信设备、机器人、半导体以及软件开发等行业则表现不佳。沪指全天宽幅震荡，创业板市场周五同样震荡回落，创业板成分指数全天弱于主板市场。

　　后市研判及投资建议

　　周五A股市场走势依旧低迷，宽幅震荡。酿酒、采掘及化肥行业表现突出，而科技类行业如通信设备、半导体等则表现疲弱。当前上证综指与创业板指数市盈率分别为14.33倍、39.58倍，处于近三年中位数水平，适宜中长期布局。两市周五成交金额为19059亿元，高于近三年日均成交量中位数。国内财政政策积极，货币政策宽松预期增强，为市场提供流动性。节后复工数据及两会政策预期提振市场信心。ETF成为增量资金主力，居民资产配置向权益市场转移。外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位吸引资金。未来市场或呈现科技领涨、红利防御特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。需关注政策面、资金面及外盘变化。短线建议关注消费、采掘、小金属及工程建设等行业。

　　风险提示：海外经济超预期衰退可能影响国内经济复苏；国内政策及经济复苏进度若不及预期；宏观经济超预期扰动；政策变化超预期；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外市场波动加剧。

　　报告正文

　　1.A股市场走势综述

　　周五（02月28日），A股市场延续低开低走、宽幅震荡格局。酿酒、采掘及化肥行业表现较好，而电机、软件开发等行业跌幅居前。上证综指收市报3320.90点，跌1.98%；深证成指收市报10611.24点，跌2.89%；科创50指数下跌4.22%；创业板指下跌3.82%。两市全日成交19059亿元，略有减少。

　　热点方面，两市八成个股下跌，采掘、酿酒行业微涨；软件开发、通信服务等行业跌幅居前。酿酒、小金属等行业资金净流入居前；软件开发等行业资金净流出居前。

　　2. 后市研判及投资建议

　　周五A股市场维持低迷，宽幅震荡。酿酒等行业表现较好，而科技类行业表现不佳。当前市盈率适中，适合中长期布局。两市成交金额较高。政策积极，提供流动性支撑。ETF成为增量资金主力，外资关注度回升。未来市场或呈现科技领涨特征，建议投资者把握机会，兼顾防御与成长。需关注政策、资金及外盘变化。短线建议关注消费等行业。

（文章来源：中原证券）