新华财经北京3月3日电（记者张舒琳） 春节假期后，A股市场热度持续攀升，科技股引领市场潮流。融资余额突破近十年新高，显示杠杆资金加速入市；公募债基遭遇赎回潮，而股基热销，资金“弃债买股”趋势明显；百亿级私募仓位大幅提升，科技主线成为资金追捧焦点。

与此同时，市场分歧逐渐显现，主力资金加速流出前期热门板块。投资者面临抉择：科技股能否继续独领风骚，还是“赚钱效应”将扩散至其他领域？业内人士指出，从资金面看，交易和被动型资金主导此轮科技股行情，外资和主动型资金回流有限。短期内，市场情绪可能对行情造成扰动，但中长期来看，结构性牛市依然可期，科技成长和内需消费轮动策略或将成为主流。

资金动向各异

在连续上涨后，上周市场出现震荡调整，A股、港股均大幅回调，TMT板块首当其冲。然而，杠杆资金仍在持续入场，两融余额不断攀升，融资余额突破1.9万亿元大关，显示市场风险偏好显著升温。计算机、电子等行业成为融资净买入额最高的领域。

公募基金发行火爆，多只基金提前结束募集，其中被动指数产品尤为抢眼。与此同时，公募债基却频遭大额赎回，机构投资者正从固收产品中撤退。私募机构亦大幅加仓，百亿级私募仓位指数连续上涨，满仓运作的私募比例不断攀升。

市场分歧加剧

春节假期后，市场风格呈现结构化特征，行业表现分化明显。Deepseek概念指数涨幅惊人，交易拥挤度上升。然而，近期市场分歧加剧，一方面杠杆资金持续流入，另一方面主力资金加速流出热门板块。计算机、电子等行业遭遇主力资金大幅净流出。

面对市场分歧，公募基金频繁限购、提示风险。基金经理们陷入“主线耀眼但交易难做”的困境。部分基金经理已经开始减仓，寻找新的市场主线。

积极寻找新机遇

这轮行情走到当前位置，优质资产是否真正被全面重估尚难定论。投资者普遍关注主动资金、外资机构是否转变立场。中金公司研究发现，本轮行情反弹参与主力是交易和被动型资金，主动型资金回流有限。交易型资金可能是阶段性的主力。

考虑到我国经济基本面持续向好以及“中国资产重估”逻辑，中长期来看，机构投资者依然看好结构性牛市。科技创新带来的产业爆发方向以及传统经济领域的长期配置价值备受关注。基金经理们认为，在流动性充足的环境下，“科技成长+内需消费”的主题轮动策略可能占优。

富国基金指出，当前市场热度已接近2015年峰值水平，暗含短期交易过热风险。投资者需在新质生产力、AI+、拉动内需等政策主线中寻找确定性较高的投资机会。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：科技股热潮持续 基金经理面临交易挑战)