2025年初，全球及国内形势巨变，资本市场迎来新调整，尤其是全球投资者对中国科技创新企业的价值重估，为外资利用新渠道创造了契机。Deepseek的崛起标志着这一变化，同时，量子计算、药品研发等领域的技术突破也引起全球关注，验证了中国科技创新能力的提升。近日，《经济学人》发表文章《不仅仅是人工智能，中国制药也在让世界感到惊讶》，生动展现了这一趋势。

中国科技企业的低估值与创新能力快速增长，对投资者而言是“金矿”。然而，地缘政治压力与全球贸易不确定性仍让投资者谨慎。目前，国际资本主要关注中国流动性强的股票与海外融资领域，长期资本流入面临诸多挑战。

在此背景下，顺应市场变化，扩大资本市场开放，打通与国际资本合作新渠道，成为稳定外资流入、推进外资参与中国科技创新和高质量发展的关键。关键词：科技创新、资本市场开放、外资流入。

对华投资意愿积极变化

国际投资者正重新评估中国科技企业的投资价值。DeepSeek在人工智能领域的突破引发全球关注，带动中国科技股交易量和股价大幅上升。美国市场对中国科技股情绪持续看涨，多个投资机构对2025年A股市场前景乐观。中国科技企业海外融资受益，显示资本市场对中国构建全球竞争力人工智能生态系统的信心增强。

地缘政治压力或带来新合作机会

美国对华投资愈加严格，2025年1月2日正式实施总统行政令，对流向中国内地和港澳地区特定行业的投资实施通知义务或直接禁止。但这也给欧洲、中东、东南亚等地区资本留下了填补空缺的机会。在新技术浪潮推动下，非美资本有机会加大对中国科技行业的投资。

国内市场信心回升与宏观经济积极信号

研究表明，FDI与宏观经济周期密切相关。2025年中国经济能否稳步增长，是决定对华投资动向的关键。政策利好基础上，“民营企业座谈会”极大提振了市场信心。中国经济结构性转型初见成效，清洁能源行业成为新增长动力。AI与智能制造领域的技术突破正推动劳动生产率提升，催生新产业链和经济增长点。

总的来看，市场信心重铸基础上，清洁能源、人工智能、机器人等产业有望成为中国2025年经济增长的重要支撑。

长期资本流入难点依旧

尽管国际投资者对中国科技创新投资兴趣提升，但主要限于短期流动性高的股票、债券和境外融资，中长期资金进入中国仍面临难点。美国加征关税的影响范围和程度不确定，使得长期资金持观望态度。

亟需创新合作模式

中国市场吸引外资的核心逻辑已发生根本性变化。亟需创新互惠合作模式，扩大中国对国际投资者的吸引力。可采用“市场换市场”、“资本换市场”等灵活原则，在绿色可持续发展领域通过共同研发、技术共享等深度合作方式开拓全球市场。

拓展利用外资渠道选择

近日《2025稳外资行动方案》发布，推出稳外资利好政策。为进一步推进资本市场开放，打消外资顾虑，可从以下方面着手：放松跨境资本流动限制、扩大资本市场互联互通、鼓励更多元国际资本参与中国风险投资市场、发展国际化绿色金融市场。

中国务实创新为2025年带来“新年新气象”，即便在全球资本市场高度不确定的背景下，中国仍有望释放更大能量。

（赵欣舸系中欧金融学与会计学教授、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长，裘菊系中欧陆家嘴国际金融研究院研究员）

（文章来源：上海证券报·中国证券网）