在过去数年，美股市场中最简单的投资策略便是持有科技“七巨头”——苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta、特斯拉和英伟达。这七家公司占据了MSCI全球指数权重的约20%，并引领了美股的强劲增长。

　这使得许多投资者形成了“依赖”：如果不持有这些“七巨头”的股票，便会因错失恐惧症（FOMO）而感到不安。同时，人们也产生了一种错觉：任何持仓低于这七家公司指数权重（20%）的选股者，都难以超越大盘的表现……

晨星数据显示，在220只对标MSCI全球指数、投资全球大盘股的基金中，仅有9%的基金在低配“七巨头”的情况下，超越了该指数约18%的去年回报率。

然而，随着今年“七巨头”盈利增长放缓、股价逐渐跑输大盘，问题也随之而来：如果“七巨头”无法再成为市场的引领者，投资者应如何应对？

或许，那些仅占9%但去年在不持有“七巨头”的情况下仍获得高额回报的基金，能为我们提供一些启示：

这些胜出者证明了不受地域或股票类型限制的优势，它们的持仓或许能为寻找未来超额收益提供线索。

以下是业内汇总的部分低配“七巨头”但仍超越指数的基金策略：

摩根士丹利全球机会基金(Morgan Stanley Global Opportunity Fund)

业绩：该基金由Kristian Heugh管理，规模达140亿美元，去年回报率为26%，超越了89%的同业。

成功秘诀：

该基金押注自由媒体集团(Liberty Media)，该公司因拥有F1赛事版权而受益，近年来F1在美收视率持续飙升。Heugh指出，该公司超80%收入已通过多年合约锁定，且能从美国市场赚取更多利润，其股价在去年下半年大涨37%。

该基金还增持了台积电，认为地缘政治风险已充分反映在股价中。

对“七巨头”观点：该基金仅持有Meta和亚马逊，其中Meta持股比例最高。Heugh认为Meta将是AI的主要受益者，因AI技术将提升效率并优化广告投放。同时，Meta今年高达650亿美元的AI项目支出并非浪费。

MainFirst全球股票无约束基金（MainFirst Global Equities Unconstrained Fund）

业绩：该基金由Jan-Christoph Herbst联合管理，规模5.09亿欧元，去年回报率为32%。其团队管理的另一只全球股票基金回报率为33%。

成功秘诀：

重仓中国在线旅游平台携程，看好中国消费者释放超额储蓄的潜力。

押注德国软件巨头SAP，预计AI将助力其年运营利润平均增长20%。

全球股票基金中的近10%配置于黄金，以对冲成长股回调风险。

对“七巨头”观点：基金经理建议避开苹果（iPhone销售疲软及面临中国厂商竞争）和谷歌母公司Alphabet（长期收入增速将放缓至个位数）。

巴伦全球优势基金（Baron Global Advantage Fund）

业绩：该基金由Alex Umansky管理，规模5.89亿美元，去年前9个月一直追赶基准指数涨幅，但年末发力，最终以26%的回报率收官。

成功秘诀：

去年在非上市公司——马斯克的太空探索技术公司(SpaceX)上获得巨大收益。由于允许内部人士出售股票的两笔交易价格不断上涨，火箭发射公司的估值飙升。

其他成功的押注还包括印度在线食品平台Zomato和生物技术公司Argenx SE。

对“七巨头”观点：该基金认为应避开苹果和亚马逊，但看好英伟达，认为这家芯片制造商将受益于高性价比AI模型。

Artemis全球收益基金（Artemis Global Income）

业绩：该基金由Jacob de Tusch-Lec和James Davidson管理，规模16亿英镑，去年回报率高达27%，超越了97%同行，且未持有任何热门高成长股。该基金专注高股息公司，因此排除了美国科技巨头。

成功秘诀：

超配金融板块，例如德国商业银行，去年跑赢MSCI全球指数。

Davidson表示，他从2023年开始关注这家德国银行，当时该银行首次派发股息，并公布了健康的现金回报前景。该股去年受益于利率上升、监管放松和收购兴趣。

对“七巨头”观点：Davidson表示，七巨头的盈利预测良好，但欧洲银行、国防和燃气轮机公司同样表现出色。他还在为七巨头提供产品的公司中寻找机会，例如富士康。

（文章来源：财联社）