新华财经北京3月3日电（记者张韵）上周，A股和港股主要指数经历了较大波动，原本表现强劲的人工智能（AI）等热门科技板块调整显著。外围扰动因素再度发酵以及市场前期涨幅较大，导致部分资金选择逢高出局，成为多家公募机构认定的市场波动主因。未来行情或向低估值品种切换，此前相对冷门的顺周期板块可能受到资金青睐。尽管科技板块短期内可能持续调整，但其仍是今年市场投资的主线。

多只基金回撤明显

2月28日，A股、港股主要指数均出现大幅回调。A股三大指数集体收跌，港股恒生科技指数跌幅超过5%。从周线来看，A股和港股主要指数均呈现阴线。

公募基金在2月28日普遍下跌。场内ETF产品中，超九成收跌，超过120只跌幅超过5%。其中，前期涨势强劲的港股ETF、机器人ETF、AI主题ETF跌幅居前。场外公募产品方面，许多基金净值也出现不同程度的回撤。

在此前，主投港股的ETF曾连续多个交易日资金净流入。恒生科技指数曾在2月27日盘中一度创下2022年以来的最高水平，多只主投港股的ETF单日成交额超百亿元，部分品种单日成交额创历史新高。A股市场中，Deepseek、人形机器人、AI等热门板块中的个股股价屡创新高，多只重仓相关板块的主被动产品自2025年开年以来的涨幅一度超过20%。

以DeepSeek、人形机器人为代表的科技板块走强，一度被市场视为将掀起新一轮资产重估行情。2月以来，部分投资者选择加仓。有机构研究报告显示，2月以来，部分活跃私募连续多周边际加仓。

市场兑现情绪浓厚

市场为何突然出现颠簸？多家公募机构分析指出，外围扰动因素再度发酵、市场前期涨幅较大以及部分资金获利出局是主要原因。

多家公募机构表示，贸易关税政策调整可能推升美国通胀压力，导致美元利率长期居高不下，给人民币等新兴市场货币带来压力。市场风险偏好下降，这可能是2月28日市场大幅回调的重要原因。

“市场前期积累较多涨幅，兑现情绪浓厚，对利空因素反应更加敏感。”大成基金指出，部分资金获利出局也是导致A股调整的一大原因。

恒生前海基金在分析港股行情时表示，港股2月以来上行速度较快，大盘短期超买。股权风险溢价估算指标显示，2月28日调整前，港股市场估值和情绪指标接近2024年10月的高位水平。从短期技术面来看，市场有获利回吐和整固需求。

此外，财报季即将拉开帷幕，上市公司业绩不确定性增加，容易加剧市场波动。

市场或现“高低切”

多家公募机构认为，市场可能出现“高低切”风格轮换，顺周期板块值得关注。长城基金指出，市场已有一定风格切换迹象，前期高位科技股交易拥挤状态需要时间消化。短期市场可能出现板块轮动和风格切换，资金可能阶段性青睐顺周期板块。

尽管科技板块阶段性进入调整的可能性较大，但长城基金表示，从全年来看，科技成长及“AI+”仍是市场主线。AI将带来生产方式、商业模式转变，贯穿硬件、软件及端侧全产业链。中长期来看，这些板块需等待行业基本面进一步催化。若政策支持力度加大、资金进一步流入，将显著改善相关板块预期。

诺安基金认为，国产AI已从映射和主题阶段迈向真正产业趋势，可重点关注国产算力链、以互联网平台为代表的AI应用、端侧AI三大主线。同时，传统核心资产中，锂电和创新药方向亦值得关注。未来市场可能聚焦行业龙头品种，资金博弈炒作现象或告一段落。

展望后市，大成基金认为，地缘不确定因素将持续影响市场风险偏好，国内将步入政策与业绩验证窗口期，短期市场波动幅度可能增大。中长期来看，产业政策与创新成果催化等多重因素支撑下，中国资产价值重估行情有望进一步扩散。

（文章来源：中国证券报）