①英伟达隔夜大跌近8.7%！AI交易出现降温？

据新华社报道，特朗普关于加征关税的言论导致美股市场恐慌情绪升温，美国三大股指隔夜尾盘大幅下跌，跌幅一度超过2%。其中，AI龙头股英伟达股价暴跌近8.7%，收报114.06美元，市值缩水至2.79万亿美元，较峰值蒸发约9000亿美元。AMD、博通等AI相关股票同样大幅下跌。市场分析认为，这是市场对AI交易热度的“降温”，自Deepseek引发芯片行业动荡以来，英伟达市值已大幅减少。尽管英伟达高管表示公司将在推理AI发展中受益，但市场对其未来增长前景仍持担忧态度。

星展银行邓志坚：英伟达股价大跌的主要原因是投资者获利回吐，估值回落至38倍。尽管大量AI企业尝试采用deepseek的低成本方法，但这并不意味着英伟达高端芯片缺乏需求。毕竟，技术突破才是竞争优势，优秀的AI企业将继续投入高端芯片开发。英伟达正尝试与博通合作，利用英特尔的A18制程芯片进行测试，以开拓新业务。这是一个明智的经营策略。

评论员许戈：英伟达市值蒸发相当于半个新加坡的GDP。此次大跌一方面受大盘下挫影响，投资者对关税的担忧导致芯片、人工智能板块整体下跌；另一方面，英伟达营收的一半来自科技巨头，这些巨头的订单和资本开支是否持续也受到市场质疑。整体来看，这轮下跌带来的系统性影响较大，但英伟达财报大部分指标超预期，且关键产品前景仍看好。

东方证券投资顾问应雁芳：AI龙头英伟达持续回调，短期内可能影响国内科技板块集体降温。

②美国ISM制造业PMI微幅扩张，价格指数创2022年6月以来最高

ISM周一公布的数据显示，美国2月ISM制造业PMI虽然延续扩张态势，但幅度不及预期，下降0.6至50.3，趋于停滞。新订单和就业均出现萎缩，同时材料采购价格指数飙升至2022年6月以来最高水平。同日，标普全球公布的数据显示，美国2月Markit制造业PMI终值52.7，创2022年6月以来新高。

星展银行邓志坚：虽然美国Markit制造业PMI连续两个月高于荣枯线，但服务业PMI跌穿50。随着产业变化，美国服务业的重要性逐渐超过制造业。如果服务业扩张意愿下降，将影响就业。因此，美国经济软着陆仍是主旋律。

东北证券首席投资顾问郭峰：中国2月制造业PMI回升，经济复苏势头延续，建议关注两会政策。

③华尔街展望美股前景：防御将成主流，过往赢家被抛弃

2月美股市场波动剧烈，纳指下跌约4%，标普500指数和道指分别下跌1.4%和1.6%。投资者因经济数据疲软纷纷抛售股票，尤其是科技股。盈透证券首席策略师Steve Sosnick指出，投资者担心经济放缓速度将超过美联储的反应速度，因此转向防御性投资。复兴宏观的Neil Dutta表示，如果经济疲软势头继续，防御性投资将增加，建议关注消费必需品或公用事业部门。

星展银行邓志坚：截至2月末，美股科技股和非必需消费股领跌，而防御型板块的医疗股大涨。华尔街已将科技股未来三年的盈利年化增长率下调，资金从科技股流出并非因为盈利增长放缓，而是因为避险情绪。投资者开始寻求稳定。

东北证券首席投资顾问郭峰：中国资产重估仍在继续，短期A股市场具有“二八切换”信号，长期仍关注成长板块。

④沃尔玛四季报不佳，Costco、塔吉特等重磅零售商本周将陆续发布财报

本周，Costco、塔吉特、梅西百货等零售商将发布财报。沃尔玛四季度财报未达预期，导致股价下跌。消费者市场疲软迹象明显，购买意愿更加谨慎。高盛发布研报，重申对塔吉特的“买入”评级。

星展银行邓志坚：美国消费者已经开始谨慎消费。从消费者信心指数来看，美国消费者愿意花钱体验服务，但对有形商品的消费已经逐渐理性。消费股的侧重点可能会逐渐改变。

国元证券2025年零售与社服行业年度策略报告：2024年消费温和增长，2025年重点挖掘细分品类和个股投资机会。

⑤挪威邮轮四季度利润超预期，美国三大邮轮公司均连续两年盈利增长

得益于休闲旅游的强劲需求，挪威邮轮第四季度利润超预期。自疫情以来，美国邮轮运营商对海上度假的需求激增。挪威邮轮表示，消费者对其2025年全年及2026年各航线和品牌的产品需求强劲。

星展银行邓志坚：美国三大邮轮公司连续两年实现盈利增长，邮轮旅游业务已全面复苏。

东北证券首席投资顾问郭峰：A股消费板块将是政策的主要发力点，值得关注。

⑥Jefferies唱多光通信巨头：Coherent和Lumentum将借AI数据中心东风再攀高峰

Jefferies表示，随着AI推动更快的互连速度需求，数据中心预计将显著增长，带动网络市场需求上升。该投资机构给予Coherent和Lumentum Holdings“买入”评级。Coherent在2025财年第二季度营收创纪录，Lumentum则通过技术转型成为激光生产商之一。

星展银行邓志坚：尽管分析机构调低科技股营收和盈利预期，但通信服务商前景看好。AI的发展需要通讯设备的支持，储存设备也值得关注。

开源证券通信行业周报（2025-3-2发布）：看好国产AIDC产业链四大方向。

（文章来源：第一财经）