人形机器人概念炒作在二级市场逐渐降温之际，行业龙头企业五洲新春（603667.SH）近日公布了一项重大投资计划。

　　据五洲新春公告，公司计划与新昌高新技术产业园区管理委员会、新昌县高创控股集团有限公司签署《投资协议》，旨在投资生产行星滚柱丝杠、微形滚珠丝杠、汽车转向系统丝杠、刹车驻车系统丝杠、悬挂减震系统丝杠以及通用机器人专用轴承等产品。

　　其中，行星滚柱丝杠和通用机器人专用轴承均为人形机器人的核心部件。由于行星滚柱丝杠技术门槛高，现有市场规模虽小但潜力巨大，近一年来一直是二级市场炒作的热点。

　　公告显示，该项目总投资预计达到15亿元，占地100亩。五洲新春将在完成土地购置及场地平整后启动一期工程。

　　然而，该消息发布后，二级市场反应平淡，3月3日，五洲新春股价全天走低，收盘下跌7.06%。

　　值得注意的是，五洲新春并非这股丝杠投资热潮的领头羊。此前，A股市场中已有恒立液压（601100.SH）、北特科技（603009.SH）等多家企业涉足丝杠领域，相关企业的丝杠投资计划合计金额或达60亿元。

　　丝杠龙头企业扩产

　　自特斯拉人形机器人计划公布以来，作为其核心零部件之一的行星滚柱丝杠，因其性能优越、用量大、技术难度高且单价昂贵，被视为人形机器人产业链中最具价值的环节。

　　五洲新春是最早公开披露行星滚柱丝杠业务的A股企业之一。早在2023年三季度业绩会上，五洲新春就透露，公司高度关注人形机器人行业的发展，且已将行星滚柱丝杠零部件多次送样给下游重要客户。

　　尽管全球范围内除特斯拉外，人形机器人企业中具备产业化潜力的并不多，但五洲新春一方面否认自己是特斯拉的直接供应商，另一方面其释放的信息又暗示了其Tier2供应商的身份。

　　业内人士分析，五洲新春可能通过特斯拉的关键供应商博世、本土企业宁波拓普集团等企业的电控模组，向特斯拉供应传动设备零部件，若特斯拉考虑在中国设立人形机器人产能，五洲新春有望继续扮演关键供应商的角色。

　　随着2025年初全球人形机器人产业链步入量产前夕，宇树科技等机器人企业迅速崛起，五洲新春股票因此受到资金追捧，股价半年内一度上涨超过300%。

　　那么，五洲新春此次大规模扩产，是否意味着公司已获得重要的人形机器人订单？

　　从投资公告内容来看，虽然五洲新春明确将扩大行星滚柱丝杠产能，并将其放在首位，但丝杠产品目前主要用于汽车转向、制动系统等。

　　五洲新春同期披露的调研纪要显示，行星滚柱丝杠业务仍处于初级阶段，2025年丝杠订单开始增多，但占公司营收比例仍然很小。

　　此外，五洲新春因未及时澄清丝杠炒作风险而受到了相关处分，公司丝杠产品累计开票收入约为含税金额680万元，仅占公司2023年全年营业收入的0.22%。

　　同时，公司暂作为二级供应商向“杭州某公司”提供内螺纹磨工艺之前的丝杠半成品，尚无法确定该杭州公司的下游客户。

　　“可能大部分产品还是用于汽车行业，”有华东汽车行业人士分析，“丝杠在某些工艺流程上具有共通性，如都需要高性能数控机床。如果工厂制造柔性较好，行星滚珠丝杠订单增加时，公司能够应对。”

　　四家公司约60亿布局丝杠

　　尽管五洲新春被视为丝杠领域的龙头企业，但并非A股中最早大规模布局丝杠产品的企业。

　　2021年，恒立液压发布50亿元规模的定增计划，涵盖墨西哥产能、研发中心、技改等项目。其中15亿元用于线性驱动项目，项目达产后将形成年产104,000根标准滚珠丝杆电动缸、4,500根重载滚珠丝杆电动缸、750根行星滚柱丝杆电动缸、100,000米标准滚珠丝杆和100,000米重载滚珠丝杆的生产能力。

　　从技术层面看，无论是汽车还是工程机械，液压驱动与丝杠结构所代表的电机驱动为技术替代关系。

　　随着新能源车行业步入快车道，电机化趋势明显，恒立液压切入丝杠领域，不仅保留了公司在新能源车领域的优势，也为进入新能源车和机器人行业奠定了基础。

　　北特科技则是最专注于丝杠的A股公司。去年，该公司宣布将投资18.5亿元，在江苏昆山建设行星滚柱丝杠研发生产基地，分两期开发。公司明确表示，该项目旨在将汽车底盘零部件的生产工艺应用于人形机器人丝杠生产，加速商业化进程。

　　此外，南京化纤（600889.SH）也计划购买控股股东关联企业南京工艺100%股权，后者为国内丝杠重要企业，主营滚柱丝杠、滚珠丝杠副等滚动功能部件。

　　据21世纪经济报道记者不完全统计，包括五洲新春15亿元投入在内，明确投资金额的四家A股公司在丝杠业务上的累计投入至少将超过60亿元。从全市场来看，乐观估计相关企业持续在丝杠领域的投入或轻松突破百亿。

　　整体来看，尽管丝杠在机器人领域的应用尚未形成规模，但大量企业已开始涌入这一赛道。然而，鉴于当前机器人终端市场尚未放量，这一系列投资或将成为一场豪赌。

（文章来源：21世纪经济报道）