伴随中国新兴科技企业的迅速发展，国际资本正持续买入中国科技资产。受此影响，香港恒生科技指数自1月中旬以来持续震荡上扬，今年以来截至3月4日已大涨23.90%。同时，A股科创板也表现不俗，尽管近期出现一定调整，但科创综指今年以来仍有11.65%的涨幅，位列A股主要宽基指数首位（数据来源：Wind，统计区间2025年1月1日—2025年3月4日）。科技股成为市场热点。

高盛近期发布的一份报告称，对冲基金正加大对亚洲股市的投资意愿，目前已升至2016年以来的最高水平，重点关注中国科技资产。

与此同时，科技股交易拥挤度上升，行情后续或呈现分化轮动态势，投资者该如何把握科技股轮动行情？科创综指的表现提供了重要参考。

科创综指今年以来涨近12%

在近期的科技热潮下，科技创新板块在A股市场领跑。Wind数据显示，A股重要指数中，科创板相关指数今年以来累计涨幅占据榜单前列，显示出科技股的市场吸引力。

数据来源：Wind，截至2025年3月4日

中金公司研报认为，海外对冲基金等交易型资金流入国内市场，海外被动ETF资金流入明显加速。根据中金公司研报数据，2月12日—2月19日，A股被动资金流入4.3亿美元。

来源：中金公司研报《中金：外资有多少配置空间？》

高盛最新发布的报告显示，对冲基金加大对亚洲股市的投资意愿，中国内地和香港占地区资金流入的近一半。华泰证券研报称，国内稳增长政策加码提振市场信心，技术创新带动国内科技股估值重估。

科技股或是2025年A股主线

科技行情上涨多日，部分投资者担心短期情绪如果回落，行情可能分化。但也有机构认为，对“拥挤度”判断不应刻舟求剑。当前市场较为关注的TMT板块拥挤度较高指的是绝对拥挤度，但相对拥挤度水平并不高。

交易层面，中信建投证券将本轮Deepseek行情与2023年ChatGPT行情做类比，认为TMT行情并未结束，只是内部分化加剧。

不少机构积极看多A股科技板块，认为科技股或是2025年A股主线。科创综指大幅跑赢沪深300指数和科创50指数，显示出其市场领先地位。

下一阶段，科技股行情有望延续，但也会有一些变化，最显著的变化可能是科技股内部的分化。投资者应关注科技板块内部的轮动机会。

华泰证券表示，市场波动预计略有提升，但市场仍将表现较强韧性。面对这样的行情，投资者该如何把握重要投资机遇？答案或许是选择一个既有弹性又比较有表征性的指数——科创综指。

科创综指囊括科创板中符合条件的上市公司，市值覆盖度接近97%，利于捕捉轮动行情。从历史业绩表现来看，科创综指长期跑赢沪深300指数与科创50指数。

3月5日，首批科创综指ETF中的9只集体上市。科创综指ETF天弘（代码：589860）涵盖半导体、新能源、生物医药等高成长赛道，助力投资者把握科技红利。

风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。