近期，按规定宣布落实估值提升计划的上市公司逐渐增多，提出了诸多具体措施。招商基金研究部首席经济学家李湛在接受证券时报记者专访时表示，他最希望看到的是上市公司推动实现高质量发展，这是公司估值提升的治本之法。

近期，首批长期破净的上市公司集中披露了估值提升方案，普遍计划从聚焦主业提质增效、加强股东和投资者回报、构建激励机制等三大方面提振估值。

当前，部分行业因处于下行周期后半程，企业盈利疲弱导致市场关注度相对较低，进而陷入大面积破净状态。李湛建议，相关公司应加强与投资者的沟通交流，帮助投资人更深刻地理解和认可企业价值。

破净=客观被低估

证券时报记者：观察近期提出估值提升计划的上市公司，他们存在哪些共性特征？

李湛：从企业属性共性看，相关上市公司存在三点特征：一是多数企业的股价长期破净，触发《上市公司监管指引第10 号—市值管理》规定，需制定并披露估值提升计划；二是这些公司主要集中在传统行业，如房地产、钢铁、化工、造纸等，多处于下行周期后半程，企业盈利疲弱导致市场关注度低；三是这些公司多数属于国有企业，国企改革中也将市值管理列为重要考核方面，因此国企有更强的动力和约束力。

证券时报记者：《上市公司监管指引第10 号—市值管理》将“长期破净”作为估值提升的主要标准，常见的估值指标还包括市盈率、市销率等，您如何理解监管选择市净率作为主要考核指标？

李湛：市净率是指每股股价与每股净资产的比率，相较于市盈率中将企业利润作为分母标准，净资产更能反映企业价值和生存能力。一方面，市净率可直观准确地反映企业资产价值，若市净率低，特别是破净时，意味着公司股价低于净资产，公司价值被低估。另一方面，市净率更适合对重资产行业进行估值刻画，如银行、房地产、钢铁等，市净率能较好地衡量这类企业的资产价值。

最关注“高质量发展”相关措施

证券时报记者：为提振估值，相关上市公司提出了哪些办法？

李湛：从共性措施看，我主要归纳为三点：一是聚焦主业提质增效、力求创新打造新增长点；二是加强股东和投资者回报；三是构建激励机制。

证券时报记者：在这三大方向中，您最关注的措施是哪一项？

李湛：我最希望看到的是上市公司推动实现高质量发展，这是公司估值提升的治本之法。高质量发展包括建立有效的内部控制机制、提高决策科学性、降低经营风险等，更关键的是通过一系列决策，达成稳定且可观的主营业务收入和利润，保持一定盈利增长速度。

传统行业应更重视投关建设

证券时报记者：目前，部分传统行业处于大面积破净状态，这是否是全球资本市场一致的特点？

李湛：在全球资本市场中，传统行业上市公司破净情况并不完全一致。以银行业为例，全球市场中银行业估值偏低是普遍现象，但其他传统行业则存在较大区别。

证券时报记者：对于传统行业上市公司而言，您有何针对性建议提振估值？

李湛：传统行业提升估值，除了促进高质量发展、提高股东投资者回报、资本运作寻求并购重组外，还应加强和资本市场投资者的沟通交流，强化信息披露和投资者关系管理，这将对传统行业的估值提升有重要意义。

（文章来源：证券时报网）