2025年政府工作报告提出，要实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。这些政策旨在通过宏观经济调控，激发市场活力，促进经济稳定增长。

　　具体而言，政府连续第三年将GDP增速目标设定为“5%左右”，同时采取更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。此外，政府还计划因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系，并大力推动中长期资金入市，改革优化股票发行上市和并购重组制度。

　　东吴证券首席经济学家芦哲表示，政府工作报告在经济政策方面全力稳增长，产业政策方面重点关注科技创新和民企，金融政策方面着力推进中长期资金入市。这一系列政策组合拳有助于稳定资本市场预期和信心。

　　国泰君安首席策略分析师方奕认为，2025年政府工作报告重在稳定预期、激发活力，明确决策层对扭转经济形势与支持资本市场的决心。全年“转型牛”基础进一步夯实，投资的主战场在科技领域。

　　政策发力要早、要足

　　今年政府工作报告设定的经济增长目标与2023年保持一致，为5%左右。海通证券首席经济学家荀玉根认为，这一增长目标有利于引导社会预期，保持经济稳定增长，并与“十五五”规划相衔接。

　　在宏观政策方面，财政政策更加积极，赤字率首次达到“4%左右”，赤字规模、地方政府专项债券和超长期特别国债均全面上调。芦哲指出，从总量来看，今年增量财政资金规模庞大，将主要用于经济建设。

　　货币政策方面，报告提出适时降准降息，保持流动性充裕，并优化和创新结构性货币政策工具，以更大力度促进楼市股市健康发展。粤开证券首席经济学家罗志恒预计，2025年全年将分别降准、降息0.5个百分点。

　　荀玉根认为，降准降息的节奏或渐进式、小步伐推进，根据经济金融形势和金融市场运行情况适时推进。

　　同时，报告强调要根据形势变化动态调整政策，打好政策“组合拳”，提高政策实效。

　　就宏观政策对股市影响来说，南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，政策组合拳对资本市场的综合影响是流动性改善、估值体系重塑和风险偏好分化。预计全年增量资金规模超3万亿元，缓解市场“存量博弈”压力。

　　“科技叙事”更加具象化

　　2025年政府工作报告“含科量”增重，首次提及具身智能、6G、智能机器人等词汇。报告提出，因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系，包括培育壮大新兴产业、未来产业，推动传统产业改造提升，激发数字经济创新活力。

　　民生宏观团队指出，新兴、未来产业已经成为破局全球竞争的关键。在重点产业布局上，报告强调要推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，并培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。

　　芜湖市机器人产业集团董事长许礼进表示，中国已进入高质量发展的新阶段，自动化、数字化、智能化及AI技术的快速发展给机器人产业带来了新增的巨大的市场需求。

　　东方证券称，地方与产业的竞争有利于新型应用的诞生，行业亮点转化为宏观增长新支点的情形将加速到来。申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛认为，“十五五”规划有望为产业趋势投资提供新线索。

　　国泰君安首席策略分析师方奕表示，预计后续财税、金融等政策将继续加大对科技创新的支持力度，“人工智能+”将成为重点方向。当前国内AI领域出现突破式进展，将带来新一轮资本开支周期。

　　对资本市场影响几何

　　报告提出，要大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，改革优化股票发行上市和并购重组制度，加快多层次债券市场发展。

　　罗志恒解读称，2025年资本市场改革有以下四条主线值得关注：一是持续鼓励长期资金入市；二是加强平准基金的研究储备；三是优化企业上市、挂牌融资制度；四是加大资源整合，推动企业并购重组。

　　荀玉根认为，金融亮点在于推动中长期资金入市，预计资本市场资金供给与结构有望改善。方奕也称，中长期资金作为重要“压舱石”，能够降低市场短期波动，提升资本市场机构投资者占比。

　　结合政策层面、加快发展新质生产力以及深化资本市场改革等举措，中国股市有望迎来新的投资机会。广发策略首席分析师刘晨明认为，报告延续了中央经济工作会议基调，资本市场环境持续向好。

　　国泰君安首席策略分析师方奕看好2025年中国股市“转型牛”，认为科技是投资的主战场。傅静涛也称，国内AI和机器人具备成为牛市核心产业趋势的潜力，维持中期看好A股投资机会的判断。

（文章来源：第一财经）