《科创板日报》3月5日讯蛇年春节以来，老铺黄金在北京、广州、上海等地持续火爆，成为“排队王”。随着黄金价格持续攀升，国际金价反弹，3月3日COMEX黄金期货收涨1.95%，报2904.1美元/盎司。这一趋势推动金矿开采、黄金饰品等相关概念股走高。

主打古法金工艺的老铺黄金，自2024年6月在港股上市以来，股价累计涨幅达13倍。截至3月5日，老铺黄金港股股价报收600港元/股，总市值达1010亿港元，成为港股黄金珠宝概念中首家市值突破千亿的品牌。记者走访多地老铺黄金线下店发现，门口普遍排起长队，天猫旗舰店内热门款产品现货售罄，预售等待时长长达90天。

黄金界“爱马仕”？港股市值破千亿

老铺黄金2009年在北京开出第一家门店，创办时间不长，但已成为新一代年轻人心中的黄金“爱马仕”。上海豫园景区内的老铺黄金门店，即便在元宵节灯会期间需购票进入，消费者购买热情依旧不减，排队进店需花费1小时以上。

消费者方女士表示，因金价上涨，老铺即将涨价，现在购买更划算。网络上流传的涨价传闻，使得不少消费者不惜耗费时间、精力排队购买，甚至找黄牛代买。老铺黄金店内产品按件计价，重点在工艺和饰品，以古法制作工艺、一对一线下服务体验等为卖点。

近两年经济低迷，消费者趋向理性消费，保值需求提升。老铺黄金以高端奢侈品为品牌定位，不做加盟，只做直营，全国已有38家直营店。品牌主打高端、稀缺性营销策略，试图树立黄金爱马仕的消费认知，因此有不少消费者认为老铺黄金更保值。

老铺黄金发布公告，预计2024年全年净利润约为14亿元至15亿元，同比增长约236%至260%，超市场预期。业绩突飞猛进的原因在于品牌影响力扩大、产品升级迭代、直营门店扩张及升级改造。

老铺黄金已启动出海业务，新加坡首店选址已确定。在国内，老铺黄金入驻深圳、上海高端商圈的新门店已陆续落地。研究机构看好老铺黄金的高端定位，太平洋证券研报认为，老铺黄金通过非遗工艺、奢侈品运营能力、优质渠道布局，卡位黄金珠宝高端赛道。

黄金投资热下，消费者“买金”逻辑变了

老铺黄金的火热与大众黄金消费逻辑变化有关。世界黄金协会数据显示，2024年中国金条和金币投资需求量高达336吨，同比增加20%，创下自2013年以来最高水平。而黄金首饰消费量同比下降24.69%。随着金价上涨，适合投资的产品需求激增，装饰、情感需求备受挤压。

老铺黄金增收增利在金饰加工、珠宝销售行业较为少见。周大福等同类上市公司披露年营收下滑，金价上涨压力下，消费者寻求K金、铂金等替代品。而金矿开采相关企业营收利润大涨。

越来越多的品牌进入古法黄金赛道，包括周大福、周生生等头部品牌。老铺黄金在市场份额下降的情况下，依旧维持更高的毛利与增长，但宣传的“古法手工工艺”在产品生产上并非完全自主生产。

如何在金价上调、市场竞争加剧的双重压力下，保持品牌格调、产品质量，对市值刚破千亿、上市未满一年的老铺黄金来说，前路依然充满挑战。

周大福2025财年同店销售下滑情况

（文章来源：科创板日报）