彻底挡不住了！恒生指数再创新高，恒生科技指数一度飙涨5%。与之相关的ETF也彻底沸腾，南方两倍做多恒生科技ETF一度暴涨10%，内地上市的两大恒生互联网ETF双双大涨近8%。在港股带动下，A股市场亦再次爆发。

华尔街传来消息：美国市场正发生大转变。自去年11月特朗普赢得大选以来，中国主题基金的资金几乎不间断地流出，但2月初情况逆转，自此以后流入了约30亿美元。全球贸易战、欧洲拟出台的1.2万亿美元财政刺激计划以及中国在科技竞赛中的崛起，正在颠覆全球资金的认知，一些活跃资本可能正撤出美国，转战中欧。

股市集体爆发

市场已从特朗普关税威胁和美股杀跌中恢复。恒生指数大涨近700点，创阶段新高；恒生科技指数再度暴涨近5%；ETF集体沸腾，南方两倍做多恒生科技ETF大涨近10%；内地上市的两大恒生互联网ETF双双大涨近8%。内地A股亦大幅飙升，上证指数大涨超40点，中证1000和国证2000涨幅均超2%。软件及信创主题ETF爆发，软件50ETF基金、信创ETF等均大涨超6%。

此外，近期全球国债都在杀跌。国债期货30年期主力合约下跌0.54%，10年期主力合约跌0.27%。相对而言，美国国债收益率持续下行，从年初的4.8%跌到当下的4.3%左右。背后的原因是，全球主要经济体除美国外，似乎都进入财政扩张期。中国将赤字率提升至4%；德国候任总理公布财政改革计划，释放数千亿欧元用于国防和基础设施投资。整个欧盟更是拟出台1.2万亿美元财政刺激计划。

资金流向变化

近期，欧洲股市迭创新高，美股表现较弱。华尔街消息称，全球资金流向格局正在变化，美国市场的活跃资金正在流向中国和欧洲。过去三年，投资者押注“美国例外论”，然而，在中国和欧洲扩大财政支出的同时，美国经济数据走弱，贸易战损害情绪。

股市走弱的同时，美元汇率也持续下行。欧元兑美元汇率飙升至1.07以上，投资者纷纷将资金投入欧洲，以实现对美国市场的多元化。特朗普撕毁外交关系剧本，发动全球贸易战，迫使欧洲领导人反思自身安全资金来源，导致欧洲财政扩张。

1月底，中国低成本人工智能模型Deepseek突然出现，挑战华尔街在人工智能军备竞赛中的押注。香港上市科技股飙升近30%，而美国科技巨头股票下跌12%。有资管人士表示，中国股市已不受美国提高关税影响，因中国实力正支撑国内资产。

不过，也有人持不同意见，认为强劲的美国经济和较高利率将使美元长期保持吸引力。

（文章来源：证券时报·e公司）