随着美国市场本周连续遭遇“股汇双杀”——纳指已经跌入了10%的高位回调区域，美元指数本周迄今则走出了罕见“四连跌”，很可能创下2022年11月以来最大周线跌幅。今晚，万众瞩目的“非农夜”即将来临……

事实上，华尔街目前处境艰难，许多交易员至少已对今晚的非农夜提心吊胆了一周：

财联社上周介绍过，上周五不少英伟达看跌期权涌现时，一些买家锁定的可能就是本周非农就业数据事件风险。过去几周，随着多组美国经济数据低迷，亚特兰大联储GDPNow模型对2025年美国第一季度GDP的预估值已一路被砸到-2.8%。这直接导致目前利率市场定价几乎完全锁定了年内降息三次的预期……

如果今晚非农数据再添美国经济数据惨淡，很可能进一步加深市场迷茫的悲观情绪。

过去几周，美股糟糕的经济数据早已不再是利好消息，反而成为市场衰退警告的丧钟，即便坏数据能激发美联储降息预期，也已无济于事！

今晚非农夜的与众不同，或许还在于鲍威尔的亮相——美联储主席将于北京时间周六凌晨1点30分在芝加哥大学布斯商学院2025美国货币政策论坛午餐会前发表讲话。无论非农数据如何，投资者显然要着重提防鲍威尔演讲是否会在非农夜引发“第二波行情”。

数据前瞻：特朗普“裁员大棒”会影响2月非农吗？

按照日程，美国劳工统计局将于北京时间今晚21点半公布2月非农就业数据。业内媒体汇编的经济学家预期中值显示，预计2月非农就业人数将增加16万人，失业率与上月持平，保持在4%。

1月，美国就业市场增加14.3万个非农就业岗位，低于市场预期，但当时对去年11月和12月非农数据的上修及失业率的意外回落，仍令这份前月的非农报告颇为出彩。

以下是华尔街对2月非农各项主指标和关键分项指标的最新中值预测：

美国2月季调后非农就业人口有望增长16万人，前值为14.3万人；失业率料将为4.0%，前值为4.0%；就业参与率料将为62.6%，前值为62.6%；平均每小时工资料同比上升4.1%，前值为4.1%；环比上升0.3%，前值为0.5%。

业内机构对今晚非农数据是好是坏的预测颇为困难，因为预测数字差异极大，最高达30万人，最低仅3万人。

特朗普政府大裁员的不确定性增加了市场预测难度。

昨日公布的挑战者企业裁员人数等指标显示，马斯克领导的“政府效率部”已开始对美国2月就业市场造成显著“杀伤”，但这未必立刻体现在2月非农数据中。美国劳工统计局在2月第二周收集数据，而政府大裁员在2月中旬才开始。

高盛预计，2月非农就业人数有望增加17万人，略高于市场预期的16万。高盛认为，联邦政府裁员、冻结招聘和“买断”计划等综合裁员措施，可能仅对2月就业增长造成1万人的有限拖累。

高盛还提到本月美国劳动力市场的有利因素，如补缺招聘和近期移民增加将高于趋势，2月天气改善也有助于建筑业和酒店业就业回升。

Jefferies的Thomas Simons和Annex Wealth的Brian Jacobsen等机构策略师认为，今晚非农就业数据可能低于预期。

Jacobsen预计非农就业人数接近12.5万人，并预计3月就业人数将低于10万人。Simons表示，Jefferies预计就业岗位增加11.5万至12万个。

更多业内人士担心后续非农数据会更糟。安永高级经济学家Lydia Boussour指出，特朗普政府迅速削减联邦劳动力，可能尚未反映在2月报告中，但3月及后续几个月联邦就业人数将明显下降。

危机四伏的“非农夜”：大行情恐难避免？

今晚非农夜的大行情或难以避免：数据好于预期，投资者或松一口气，为美元和美股反弹送上及时雨；数据不佳，则风暴可能更猛烈。

调查显示，84%的投资者比平时更关注今晚非农数据。约53%的受访者认为将引发避险情绪，28%认为将引发风险偏好，19%认为影响将是“混合/可忽略”。

高盛专家指出，市场现在处于“好消息即好消息，坏消息即坏消息”的情绪中，今晚SPX跨式期权定价波动率高达1.65%。高盛交易部门认为，当前市场将非农视为风险资产的二元事件。

今晚对美元也是关键时刻。ICE美元指数本周迄今累计下跌3.3%，若非农数据难以反弹，可能录得两年半以来最大周跌幅。

分析师表示，若非农就业数据疲弱，美联储降息幅度可能超出预期，增添市场不确定性。

（文章来源：财联社）