近期，A股市场在经历了一段时间的持续震荡后，投资者情绪显著波动。多家一线私募机构观察指出，经过上周的连续缩量回调，市场已逐渐企稳，当前阶段建议投资者保持偏积极的投资态度。

值得注意的是，红利风格在沉寂了一段时间后，近日再度崭露头角，受到私募机构的广泛关注。他们普遍认为，在当前市场不确定性较高的背景下，红利资产或将成为资金的优先选择。不过，从中期视角来看，优质成长资产预计会展现出更强的增长潜力。

市场或迎来新一轮上涨

上周，A股市场整体呈现震荡回落的趋势，但本周市场已出现较为明显的企稳迹象。随着小盘题材股的炒作热情显著减退，成交量也温和收缩。多家私募机构认为，随着短期风险的充分释放，市场已逐步企稳，并有望迎来新一轮的上涨行情。

星石投资副总经理、首席策略投资官方磊指出，当前宏观流动性相对宽松，经济基本面也在逐步修复。尽管前期市场炒作情绪较高，推动了成长风格和中小盘股的相对优势，但随着前期强势板块涨幅较大，部分资金开始止盈，市场因此进入调整阶段。未来，炒作情绪的影响可能会减弱，市场或回归震荡行情。同时，从近期高频数据来看，国内经济正在稳步复苏，中期宏观基本面的表现将进一步推动股市向好。

从资金层面分析，名禹资产认为，此前由散户增量资金驱动的行情正在逐渐减弱，市场正在向基本面驱动的结构性行情转变。

肇万资产总经理崔磊表示，本轮市场行情的底层逻辑依然稳固，活跃资本市场、提高中国资产估值的进程仍在继续，市场交易热度也未出现明显下降。在短期风险充分释放后，市场有望进入新的上行周期。

积极应对市场策略

从市场策略应对的角度来看，崔磊透露，自11月以来，肇万资产的仓位水平一直“保持积极”，并主要投资于“产业上升趋势的标的”。同时，该机构在构建投资组合时，也会更多地考虑2025年的积极因素。

部分私募人士认为，近期市场震荡调整的原因可能包括部分资金止盈、外部不确定性等因素。奶酪基金投资经理潘俊表示，11月以来市场冲高回落，一方面是由于部分个股和指数短期涨幅过大，市场存在调整需求；另一方面，由于临近年末，一些投资机构有锁定收益的需求。此外，海外因素的新变化也导致部分资金产生观望情绪。这些因素主要影响了市场情绪。

潘俊还表示，从中长期来看，市场各方对国内经济基本面充满信心。前期出台的一系列政策将随着时间的推移逐步显现效果，最近公布的部分经济数据已出现明显改善。他不排除未来会有进一步政策加码的可能性。

成长方向持续获青睐

散户、游资等增量资金驱动的小盘、主题风格在短期极致演绎后，近期出现快速回调。本周初，红利风格一度成为市场焦点，使得原本备受追捧的“哑铃策略”（即左手红利资产、右手科技成长资产）重新进入投资者视野，并引发了业内对于市场风格是否将向红利风格切换的讨论。然而，从受访私募机构的整体研判来看，在更长的时间维度内，成长方向依然相对更受青睐。

方磊表示，红利资产阶段性表现突出，主要是受到其他板块表现的影响。从自身角度看，红利资产具有预期收益相对稳定的特点，因此具备避险属性。近期强势板块出现波动，市场风险偏好下行，红利板块可能成为资金应对不确定性的较优选择。但从更长的时间维度来看，经济进一步复苏是大概率事件，在这一前提下，优质成长类资产的弹性将更加明显。星石投资更加关注基本面预期更好、中长期发展空间较大的成长股和消费股的投资机会。

此外，崔磊认为，短期红利资产走好可能是“相对收益反弹”。在前两年的行情中，大量避险资金涌入红利资产，目前这一方向的拥挤度依然较高。展望2024年底以及2025年的投资机会，由产业趋势主导的优质科技成长类资产在胜率和赔率方面可能更具吸引力。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：积极布局 私募建言紧盯成长主线)

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