编者按：2025年全国两会期间，本着“问需于市场、问计于市场、问道于市场”的精神，证券时报券商中国推出“邀您建言共促资本市场高质量发展”特别策划，征集投资者对资本市场发展的建议。活动反响热烈，征集到数百条高质量建议。本报记者携这些建议采访了相关代表委员，今日起推出“投资者点题代表委员共答”栏目，期待凝聚共识，助力资本市场高质量发展。

社交平台、贴吧、公众号等平台大V利用影响力号召粉丝买卖股票，这些行为被量化工具捕捉放大，导致股价剧烈波动，干扰市场秩序。投资者呼吁加强治理。

——证券时报券商中国读者

从严整治非法荐股，是投资者期盼，也是监管部门近期监管重点之一。2025年政府工作报告强调促进楼市股市健康发展，股市健康发展离不开良好市场秩序。近年来，监管力度加大，非法荐股活动有所遏制，但随技术发展变得更加隐蔽、技术化、产业化，危害更甚。

今年两会，全国人大代表、北京证监局局长贾文勤关注该问题，建言强化互联网非法金融活动治理。证券时报券商中国记者采访数位业界人士，揭开非法荐股手段，并探讨治理方式。

打击非法荐股，人大代表发声！今年两会，强化互联网非法金融活动治理是贾文勤议案之一。她强调完善监管协作机制，集中处置非法荐股账号，清理违规信息。

自2024年以来，监管不断加强对股市“黑嘴”、非法荐股等打击力度。多个案例中，犯罪嫌疑人被高额罚没，还面临牢狱之灾。证监会主席吴清也强调整治非法荐股，打击违规行为。

券商、律所、投资咨询机构人士表示，得益于监管与平台合力管控，公开非法荐股广告、微信群“杀猪盘”等行为减少，市场秩序得到维护。但非法荐股活动未完全消失，变得更加隐蔽、技术化、产业化。

据国新证券介绍，非法荐股与黑灰产结合紧密，利用AI生成“成功案例”视频、伪造资质文件，甚至通过爬虫抓取信息精准推送。部分团伙形成“引流－荐股－收割”产业链，进行诈骗。

中邮证券提到，非法荐股活动转向短视频、直播切片、私域社群传播，通过暗语、谐音词规避筛查。部分黑产通过境外服务器运营，资金链路借助虚拟货币结算，增加追踪难度。

所谓“免费交流”“炒股技巧分享”，往往是引流至付费服务，或诱导进入虚假交易平台。部分团伙利用“知识付费”“投资课程”包装荐股行为，规避监管。

每当行情活跃，非法荐股行为抬头。新股民由于缺乏投资经验，往往成为受害者。

AI技术带来技术平权，但促使非法荐股欺骗性、扩散效率、精准性提升。非法荐股团伙利用AI制造虚假权威背书、动态规避监管。

与传统荐股相比，加持AI后，非法荐股内容传播速度呈指数级增长。投资者更易跟风买入推荐股票，导致财产损失。非法荐股者通过操纵市场获利，跟风投资者受损。

多位受访人士指出，非法荐股不仅加剧个体财产损失，还制造虚假市场共识，诱发局部流动性异常波动。国新证券表示，“大V荐股-吸引散户跟风”行为对中小盘股影响显著。

部分非法荐股团体利用AI等技术手段包装、收集和散发信息，让投资者将其与量化策略联系。但无确切案例证明量化机构捕捉散户跟风信号并放大波动。

全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东提到，应强化对市场操纵行为的监管力度，防止非理性炒作和市场波动过大。

随着非法荐股形式不断翻新，给监管和治理带来挑战。现行法律对非法荐股规定存在滞后性与模糊性，界定难度大。

广东华商律师事务所律师曾兴平指出，非法荐股认定标准是无从业资格的个人或机构从事证券投资、咨询业务。现行法律难以界定利用暗示性语言诱导投资者的行为。

AI荐股技术手段处于监管灰色地带。AI工具未直接持有荐股资质，但其输出结果影响投资者决策，引发市场乱象，现有法规难以适用。

多位受访人士提出治理建议。国新证券建议相关单位建立协同联动机制，加强处置处罚力度和速度。中邮证券提出“以技术反制技术”思路，构建AI监测系统，实现精准打击。

上海久诚律师事务所主任许峰律师认为，在非法荐股监管方面，应注重监管综合成效与收益。加大典型案例宣传力度，起到警示作用。

大型投资咨询机构人士建议，从资质和获利两个核心要素规制非法荐股。平台应严格审查涉股票信息人员资质，裁定非法荐股时关注获利情况。

（文章来源：券商中国）