刚过去的交易周（3月3日~3月7日），A股取得三月开门红，基本收复了上月底的突然调整。以万得全A的周线为例，蛇年春节过后，大盘四阳一阴，稳步运行在趋势线上方，显示出市场的强劲反弹势头。

整周近4000家股票收涨，为近一个月最佳数据。更为难得的是，本周国际市场波动加剧，但A股、港股、中概股等中国资产却走出了“独立行情”，显示出中国市场的韧性。

数据显示，今年2月以来，全球股票接连下跌，但中国股票整体持续上行。本周（即3月迄今）涨幅在各大类资产中仅次于黄金，进一步证明了中国资产的吸引力。

具体来看，本周沪深大盘以及一些宽基指数表现强劲。而美股方面则出现下跌，如此反差让人忍不住用“东升西落”来描述。

全程参与近期行情的股民，大概还能记得变盘的节点，就是Deepseek震撼世界的那个春节假期。对比万得“DeepSeek指数”和英伟达股价的走势，可以发现海外人工智能产业的认知变化对资本市场产生了深远影响。

随着DeepSeek的出现，产业对算力的需求不减反增，这一认知变化推动了包括A股在内，中国资产中的科技股节后狂飙行情。然而，近期英伟达股价再度下跌，中国资产中的科技股也进入震荡期。

上周五（2月28日）高位科技股退潮后，市场风格并未大规模切换，DeepSeek概念、人形机器人、AI智能体等板块本周完成反包。此时主导行情的已不再是单纯的人工智能产业观念之争，而是更为宏观的因素。

结合分析，特朗普政府挥舞关税大棒，致国际资本市场陷入动荡不安，资金避险情绪快速攀升。此外，国际金融市场讨厌“不可预测性”，因此近期波动明显加大。美元指数走出5连跌，累计跌超3.4%，失守104.00关口。

那么，下周A股市场会怎么走？科技股的行情又能否持续呢？

东吴证券最新研报指出，近年A股受美元周期影响加大，大级别风格切换的锚逐步从国内经济要素切换至全球流动性，核心变量是美元。美元弱周期和强周期分别对应A股的成长风格和价值风格。因此，当前判断A股会不会出现大类风格的轮动，核心判断的因素是本轮弱美元周期的持续时间。

其认为，历史上看，一轮弱美元周期大致持续的时间是2年至2年半，而从去年6月开始算，本轮弱美元周期可能会持续至2026年6月后；基于这个角度分析，在2026年6月前后一个季度会出现美元触底的拐点，从而出现本轮A股科技成长风格的拐点。

照此推演，科技成长风格最多可能还会持续一年半左右的时间。这一过程中，投资者将会持续关注两个问题：第一，科技成长股太贵了会不会导致板块见顶？第二，交易科技成长股的资金面会不会面临约束？

申万宏源策略团队表示，本周“两会”政策布局有两个重点，构成直接支持中短期风险偏好的因素：资本市场定位提升再次得到确认，全面支持科技创新成为各部委共识。

“政府工作报告全面布局新质生产力发展：低空经济，6G、具身智能，数字经济，人工智能+等重点产业趋势方向均有政策支持覆盖。科技强，市场才强。产业趋势方向是各类资金的共识，主题热度与市场热度同步的格局未变。短期国内AI仍在催化，AI Agent确实有突破，腾讯AI与既有生态的结合也在不断进步。科技成长短期动量延续。”

不过，其在研报中也指出了潜在的风险，中美对弈，国内政策布局对关税冲击严阵以待，还是要关注出口增速阶段性回落的可能性。民生证券则从另一个角度指出，本周个人投资情绪再度回升，机构投资情绪则延续下降，这种投资者情绪组合意味着市场仍存在分歧。

最后，来看看下周还有哪些大事。全国两会闭幕，中证1000指数样本调整，文心大模型4.5上线，2月金融数据公布，375.97亿元市值限售股解禁，7779亿元逆回购到期。

（文章来源：每经牛眼）