中信证券：牛市的烦恼与机遇并存

　　在本轮春季躁动中，投资者面临两大烦恼：AH两地市场分化导致机构产品业绩分化，原有杠铃型策略难以适应市场快速上涨。市场分化方面，互联网、硬科技、智能车和创新药的核心资产集中在港股，业绩分化促使配置从A股转向港股。策略范式转变方面，过去三年宏观波动大，而今政策清晰，市场向宏观小年过渡，产业景气成为新驱动。

　　应对策略上，A股独占性的端侧AI和高能量密度电池产业将迎来密集催化，传统核心资产出清加速，未来有望出现经营拐点。计划两地上市的龙头企业也将随港股上市而启动行情。

　　申万宏源：立足结构牛，期待全面牛

　　国内AI算力行情持续，AI应用爆款待兑现。产业趋势与政策支持的共振已经形成，宏观流动性宽松，结构牛行情稳固。全面牛条件逐渐成熟，但仍需时日。看好科技产业趋势，如AI算力和应用、具身智能、低空经济等。下半年核心资产超额收益回归，高股息成为A股基础回报的重要组成部分。

　　国泰君安：聚焦两会，领航产业机遇

　　全国两会召开成为本期最大变量，科技主题领涨。政府工作报告强调科技集群发展，设立国家级万亿创投基金，夯实科技主线行情。建议顺趋势逆情绪，关注AI细分板块轮动和半导体、军工、创新药等低位科技布局机会。

　　招商证券：科创板业绩与两会指引布局线索

　　2024年科创板整体盈利承压，但AI硬件和中高端制造业盈利率先修复。政策对国产替代、数字经济等支持力度加大，科创板业绩有望低位修复。推荐关注软件开发、半导体、通信设备、军工电子等板块，以及消费板块投资机会。

　　中泰证券：两会政府工作报告指引

　　政策框架强调高质量发展，政策留有余地应对风险。A股市场风险偏好上升，但通缩和企业盈利仍有压力。建议关注债券、红利等防御类资产，以及黄金、有色、军工等安全类资产。对中小市值科技板块保持谨慎。

　　海通证券：外资参与中国资产重估

　　港股外资为代表，外资阶段性回流中国市场，主要以短线灵活型外资为主。中国科技产业发展具备坚实基础，政策和技术双重利好叠加产业周期回升，支撑科技主线行情。关注科技板块、消费医药、地产等板块。

　　兴业证券：中国资产重估扩散

　　政策宽松与AI科技突破为本轮行情提供反转逻辑和基本面逻辑。科技板块调整后，短期行情有望反复活跃。中国资产重估有望进一步向受益于政策支持、景气边际改善的低位方向扩散。

　　华安证券：科技股行情展望

　　政府工作报告符合预期，市场关注政策落地及效果验证。建议关注银行、保险等具备配置性价比的领域，以及医药、汽车、家电等前期低估滞涨领域。

　　民生证券：3月市场转换进行时

　　未来一段时间，用电量企稳可能成为关键。建议关注有色金属、受益于中欧财政扩张的资本品、顺周期消费等领域，以及银行、保险等兼具中国宏观风险下降的行业。

　　方正证券：春季行情展望

　　2025年以来，A股市场整体表现不俗，中小盘科技成长行情突出。驱动逻辑包括盈利下行周期尾声、增量政策出台、科技企业崛起。展望后市，中国资产吸引力提升，科技成长占优，但需注意估值分化，建议关注价值成长再平衡机会。

（文章来源：券商中国）