新华财经上海3月10日电（葛佳明） 今年1月，Deepseek大模型亮相，引发市场对中国AI技术发展进程的热烈讨论，并在资本市场掀起了一轮以AI浪潮为主导的资产重估行情。香港恒生科技指数自1月中旬以来持续上涨，截至3月7日，年内涨幅已达35.12%，领涨全球。同时，A股科创板也表现出色，科创综指年内涨幅达到14%，展现强劲势头。

　　外资持续加码投资中国资产

　　韩国证券存托结算院披露的最新数据显示，投资中国内地和香港股票的月度交易额高达7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月以来新高，且远超同期韩国投资者对欧洲和日本股市的投资规模。这显示出外资对中国资产的浓厚兴趣。

　　根据韩国最大证券公司的数据，2月17日至28日，韩国投资者净买入规模排前10的海外股票中，中国股票占据6席，多为电动汽车、人工智能等领域的领军企业。中国科技股的强劲表现，进一步吸引了韩国投资者的关注。

　　受中国科技股上涨影响，韩国交易所上市的中国指数ETF基金表现抢眼。数据显示，截至2月底，韩国交易所上市的中国指数ETF基金共44只，其中涨幅最大的ETF基金近一个月收益率高达62.8%，与美国指数ETF形成鲜明对比。

　　分析师指出，中国在高新技术领域的持续投入和发展，大幅提振了韩国投资者的投资信心，预计投资热情将持续升温。

　　海通证券策略首席分析师吴信坤在报告中表示，当前已见外资阶段性回流。据估算，1-2月北向渠道流入A股近200亿元，春节后流入港股最高约180亿港元（约合168亿人民币），同期港股通累计流入约560亿港元（约合523亿元人民币）。这表明外资或也存在阶段性回流港股市场的迹象。

　　吴信坤认为，从港股不同类型资金占港交所托管商持股市值的比重来看，稳定型外资依然是港股市场中的主要投资力量。但目前回流外资或以短线灵活型外资为主，长线稳定型外资也出现回流趋势。灵活型外资积极参与港股反弹行情，显示出对港股市场的乐观预期。

图片来源：海通证券研究所

　　科技赋能推动外资转变资产定价逻辑

　　高盛、摩根士丹利及摩根大通等外资机构近期密集发布研报，对中国经济和资本市场表达乐观预期。高盛预测，未来10年，AI的普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5%，并吸引超过2000亿美元的资金流入。摩根大通认为，中国科技股价值重估将持续，未来10至15年平均年回报率可达7.8%。

　　中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚表示，春节假期以来，AI热潮转变了投资者情绪和宏观叙事，推动市场持续上涨。恒生指数和恒生科技指数累计涨幅显著，其中估值扩张贡献较大。市场涨势主要依靠估值驱动，对未来乐观预期叙事占据重要地位。

图片来源：中金公司报告

　　有观点认为，尽管中国A股和港股市场持续上涨，但估值仍相对较低，为全球投资者提供独特机会。MSCI中国指数未来12个月市盈率为12倍，而标普500未来12个月市盈率为22倍。中国有足够的储备工具和政策空间应对不确定因素，成为股票上涨的重要推动力。

　　英仕曼集团多策略股票主管爱德华·科尔表示，中国股票极具投资价值。目前中国股票估值处于历史低位，加之中国在人工智能领域的创新潜力被低估，这两大因素有望推动中国股市迎来投资反弹，成为今年表现最佳的市场之一。

　　刘刚认为，风险溢价短期取决于资金属性，如南向资金成交情况；长期则取决于盈利前景。中国科技股此前未充分参与全球ChatGPT行情，导致股价和估值表现与美国科技龙头间差距加大。若中国科技龙头ROE预期达到30%以上，参照美国科技龙头估值，有望实现估值翻倍扩张。

（文章来源：新华财经）