时隔4年再次跨过香江，南下资金在港股市场上的表现愈发“精明”。

截至3月10日收盘，南向资金净买入额超296.2亿港元，创下历史新高。在这场南下扫货的热潮中，ETF成为了重要的买入力量。然而，并非所有港股主题ETF都受到了资金的追捧，这背后“港股通”机制的差异化优势显而易见。

业内人士指出，港股主题ETF的申赎分化现象正在带动ETF管理人新一轮的规模崛起。

港股通互联网ETF年内吸金能力最强

尽管3月10日港股市场整体盘中调整，恒生指数、恒生科技指数等悉数收跌，但不可否认的是，港股市场今年已经迎来了一场投资者的狂欢。截至3月10日收盘，恒生指数年内涨幅接近20%，恒生科技、恒生互联网指数更是累计涨幅超过30%。面对上涨的行情，资金纷纷涌入，但在港股主题ETF中却出现了申赎极端分化的情况。

数据显示，挂钩港股通互联网、港股通科技指数的ETF上周净申购份额领先市场，分别为33.09亿份、32.82亿份；而恒生互联网科技业、恒生指数相关的ETF则分别被净赎回13.9亿份、12.01亿份。年内情况也呈现出类似的趋势。

具体到单只产品，富国中证港股通互联网ETF上周被净申购31亿份，位居榜首；同时，该产品年内被净申购83.98亿份，也是年内被净申购最多的非货ETF。相比之下，华夏恒生互联网科技业ETF则成了年内被净赎回最多的非货ETF，净赎回份额达到207.4亿份。

互联网ETF吸金能力分化探因

披着互联网ETF的外衣，为何产品申赎却呈现极致分化？业绩成为一大原因。自1月中旬以来，港股市场开启反弹行情，互联网板块行情尤为突出。截至3月10日，恒生互联网指数自1月13日以来累计上涨38.79%；中证港股通互联网指数则在同期上涨44.91%。

由于涨幅相差超过6个百分点，资金追逐收益更高的产品也在情理之中。此外，“含里量”极高也实打实地贡献了基金收益，吸引了更多资金的关注。港股通互联网指数囊括了阿里巴巴、小米等今年的热门股，这些权重股的表现对基金收益产生了重要影响。

港股通成决胜关键？

在申赎分化之下，或许可以推测，这一轮港股的行情中，个人投资者正倾向于“落袋为安”，而以险资为代表的机构投资者则成为入市的重要力量。为何机构投资者能提前押注到锐度更强的港股通互联网ETF？港股通或许是关键所在。

港股通产品的差异化优势或许是吸引险资等机构投资者配置的原因。与QDII基金相比，港股通产品不受基金公司获批的总QDII投资额度限制，因此更具灵活性。此外，个股的调入也是港股通带来的另一个优势。例如，阿里巴巴被调入港股通后，被动指数基金因跟踪指数买入，短期内快速推升了其股价。

作为成立最早的港股通互联网ETF，富国中证港股通互联网ETF此前已具备先发优势。阿里巴巴调入后，该基金规模迅速增长。截至3月9日，该基金规模创新高至410.28亿元，年内规模增长188.38亿元，增幅达84.89%。

ETF管理人的规模格局也由此发生变化。数据显示，截至3月9日，富国基金成为年内在管ETF规模增长最显著的ETF管理人，规模增长了275.85亿元，其中富国中证港股通互联网ETF贡献了近七成的规模增量。

（文章来源：财联社）