当地时间3月10日，美股三大股指低开低走，遭遇“黑色星期一”。

　　纳指收跌4%，创2022年9月以来最大日跌幅，标普500指数收跌2.7%，道指跌近2.1%。“科技七巨头（Magnificent 7）”至少收跌超2%，特斯拉跌幅最大，收跌逾15%，创2020年9月以来最大日跌幅。当日，“七巨头”市值合计蒸发超8300亿美元，创单日市值损失最高纪录。美股市场动荡，引发全球投资者关注。

　　《每日经济新闻》记者梳理发现，自特朗普再度就任以来，“七巨头”的市值已经累计蒸发超过2.5万亿美元，其中英伟达市值蒸发最多，累计蒸发超过7600亿美元。而包括特斯拉CEO马斯克、亚马逊创始人贝索斯和Meta创始人扎克伯格在内的当时出席特朗普就任仪式的五大富豪的财富也合计蒸发高达2090亿美元。

　　Dakota Wealth Management高级投资组合经理Robert Pavlik在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，特朗普最近关于美国经济可能出现“过渡期”的言论，引发了市场对经济可能衰退的担忧。他同时称，他已采取措施，通过将现金增加到新冠疫情以来的最高水平，并有选择地削减股票敞口，来降低投资组合中的风险。

　　近期，多家机构下调了对美国股市的评级，上调了对中国股市的评级。花旗集团的策略师将美国股市的评级从增持下调至中性，同时将中国股市的评级上调至增持，称美国的例外论至少已经暂停。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在近期的媒体分享会中指出，国际投资人对中国市场的配置也应该会逐步增加，预计未来两年内，中国股市的投资回报率有望追赶甚至超越其他新兴市场。

　　上周刚刚经历大跌，本周美股又遭遇“黑色星期一”。纳指收跌4%，创2022年9月以来最大日跌幅，和收跌2.7%的标普均创去年9月以来收盘新低，道指跌近2.1%，抹平去年11月美国大选以来涨幅。特斯拉收盘跌超15%，创2020年9月份以来最大单日跌幅，也是特斯拉有记录以来表现第七差的交易日。截至3月10日收盘，特斯拉股价较其去年12月创下的历史新高累计下跌超54%，市值累计蒸发约8000亿美元。

　　高盛股票销售交易部门的数据显示，截至3月7日一周，对冲基金抛售加剧，以2024年11月以来最快的速度做空，长线投资者净卖出50亿美元，多空股票之比降至2019年来最低水平。数据还显示，抛售主要集中在科技、金融和可选消费板块。

　　《每日经济新闻》梳理数据发现，1月20日特朗普宣誓就职当天至3月10日收盘，科技“七巨头”的市值已经合计蒸发超过2.5万亿美元。其中，英伟达累计蒸发超过7600亿美元，居于首位，其次是特斯拉，累计蒸发近6600亿美元。Meta市值蒸发最少，不到400亿美元。而当时出席特朗普就职典礼的富豪们自1月20日以来也经历了财富的惊人缩水。根据彭博亿万富翁指数，其中五人的财富合计蒸发高达2090亿美元。

　　从近期的趋势来看，Wind的美国科技七巨头指数也呈加速下跌。在2月21日~3月10日期间的12个交易日中，该指数累计跌幅为14.42%；较去年12月18日盘中创下的历史新高已经累计跌去17.44%。截至3月10日收盘，Wind美国科技七巨头指数创下2024年9月11日以来的新低。

　　美股大跌的背后是市场对美国经济衰退的担忧。周一，根据纽约联储公布的最新月度调查报告，美国消费者预计短期内通胀小幅上升，对中长期通胀预期保持稳定，不过，消费者的悲观情绪加剧，他们对个人财务状况愈发感到悲观。

　　具体来说，2月消费者对未来一年通胀率的中位数预期从1月的3%小幅上升至2月的3.1%，对未来三年和五年的通胀预期仍维持在3%。此外，稍早另一更具参考意义的通胀预期调查指标——密歇根大学消费者调查显示，2月受调查的5年通胀预期终值飙升至3.5%，创1995年以来新高，1年通胀预期终值为4.3%，创2023年11月以来新高。当前，纽约联储调查和密歇根大学调查之间的通胀预期差距巨大。

图片来源：彭博社

　　而美联储官方对美国GDP增长的预期的大幅下调，进一步加剧了市场担忧。近期，亚特兰大联储GDPNow模型对美国经济的预测出现断崖式下滑，其对美国2025年第一季度实际GDP增长（经季节性调整的年率）的估计为-2.8%，低于2月28日的-1.5%。而在2月19日，该模型还预测一季度美国经济将增长2.3%。如果萎缩2.8%的预期成真，这将是2022年第一季度之后美国首次出现经济萎缩。

图片来源：亚特兰大联储官网

　　在3月7日发布的研报中，高盛也加入了下调美国经济增长预期的阵营，将2025年美国GDP增长预期从2.4%下调至1.7%，为该行两年多来首次将GDP预测值下调至普遍预期水平下方。高盛首席经济学家Jan Hatzius在报告中明确指出：“下调预期的原因是我们对贸易政策的假设已变得相当不利。”

　　谈及近期美股的大幅调整，Dakota Wealth Management高级投资组合经理Robert Pavlik在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，虽然当前市场的大部分言论都集中在贸易关税上，但这只是部分解释了为什么关税会促使投资者抛售股票，转而持有现金或相对安全的美国国债。他认为，更广泛的问题在于美国实施这些关税的方式所带来的不确定性。

　　在Pavlik看来，本届美国政府的做法以快速变革、关税威胁和实际执行为标志，旨在解决全球贸易实践中长期存在的问题。但这一战略的不可预测性带来了混乱、困惑和不确定性，而这正是投资界通常所担忧的。

　　近期，花旗和汇丰下调了对美国股市的评级，与此同时，花旗和摩根士丹利上调对中国股市的评级。花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持，称美国例外论至少已经暂停。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢预计，未来两年内，中国股市的投资回报率有望追赶甚至超越其他新兴市场。

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（文章来源：每日经济新闻）