AI导读：

申万宏源举行2025资本市场春季策略会，策略首席分析师傅静涛表示国内AI领域已迎来“iPhone 4”时刻，基础层取得突破后，硬件和应用主题行情全面扩散，A股“含AI量”仍有提升空间。

3月11日，申万宏源举行2025资本市场春季策略会，宏观、策略团队发布了对于经济和市场的最新研判。针对当前备受瞩目的AI题材，申万宏源证券策略首席分析师傅静涛指出，国内AI领域已迎来“iPhone 4”时刻，基础层取得重大突破后，硬件和应用主题行情正全面扩散。短期低性价比并非行情终结的信号，而是领涨细分行业可能切换的前兆。

傅静涛表示，2010年中发布的iPhone 4开启了智能手机时代，成为渗透率加速提升的起点。以此为契机，2010年下半年移动互联网硬件和应用主题行情迅速扩散。当前，Deepseek等基础层的重大突破，如同AI领域的“iPhone 4时刻”，AI大模型训练成本降低，市场预期AI应用加速落地，对AGI最终实现的信心增强。在此背景下，AI主题行情的全面扩散正当其时。

谈及AI行情的未来发展，傅静涛认为，海外AI算力正从训练芯片向推理芯片过渡，互联网大厂处于资本开支上行周期。国内AI算力则处于业绩释放初期，垂类应用爆款尚未出现，但应用开发探索已全面展开。在AI应用领域，中国可能更具优势。当前，A股“含AI量”（AI概念股市值占比）与2015年“含互联网量”及2022年“含新能源量”的高点相比，仍有显著提升空间。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）