AI导读：

中信证券研报显示，当前红利策略呈现显著的底部特征，包括负收益高波动、超额回归概率大、缩量净申购等。中证红利成交额占比分位数历史低位，配置安全边际高。分红政策强化、低无风险收益率环境等提供修复空间。

中信证券研报指出，当前红利策略已展现出显著的底部特征。从定量指标来看：一是收益风险分布上，红利策略在过去3个月形成了罕见的“负收益—高波动”特征，明显偏离其长期中枢分布，显示出强烈的修复动能；二是相对市场超额方面，红利40日超额低于年均线已近-10%，根据历史规律，较大概率会出现超额回归；三是红利ETF目前处于缩量净申购状态，这通常对应策略底部阶段；四是量能指标显示，红利风格量能已低于警戒线水平，具有较高的胜率和赔率。此外，中证红利成交额占比分位数已降至5%以下的历史低位，处于近五年交易量的“冷却”区域，提供了配置的安全边际。展望未来，分红政策的强化、低无风险收益率环境以及长期资金的入市引导，均为红利策略提供了底部特征与修复空间。