国际复材（301526.SZ），作为云天化集团旗下的控股子公司，在创业板上市近一年后，于11月初宣布注销部分募集资金专项账户。2023年12月，该公司成功募集近17亿元资金。然而，自上市以来，其业绩却出现了显著波动。

国际复材以玻璃纤维为主业，是国内最早的三大玻纤生产基地之一。然而，2023年全年营收和净利润却较上市前出现下滑，净利润和扣非净利润下滑幅度均超过50%。进入2024年，情况并未好转。根据2024年度三季报，尽管整体营收同比增长，但净利润和扣非净利润均大幅下滑，前三季度净亏损超过1.57亿元，同比下降137.53%；扣非净利润亏损超2.17亿元，同比下降174.74%。

应收账款方面，国际复材前三季度的应收账款超过23.94亿元，占整体营收的44.4%左右，较上一年度末增加约2亿元。其中，关联方应收账款额度最高的是重庆风渡新材料有限公司（简称“重庆风渡”），上半年应收款超2亿元，坏账准备超1000万元，应收款融资6862.7万元，合计超2.7亿元。

重庆风渡不仅是国际复材的重要客户，还是其重要的合营企业或联营企业之一，国际复材持有重庆风渡40%的股份。同时，重庆风渡的现有股东及高管也在国际复材的员工持股平台中持有股份。此外，重庆风渡在多个对外招投标项目中曾自称是国际复材的子公司。这种复杂的关联关系引发了外界对利益输送的担忧。

重庆风渡成立于2020年，主要采购国际复材的玻璃纤维纱，加工为风电叶片的拉挤板产品。自成立第二年起，就一直是国际复材应收款的前五名客户。2022年，重庆风渡还位居国际复材第二大客户和最大的关联交易方。

值得注意的是，国际复材的员工持股平台与重庆风渡的员工持股平台之间存在交叉持股现象。罗成云、张乾仁、刘林、青玉梅等人在两个平台中均持有股份，从而间接持有国际复材的股份。这种交叉持股现象进一步加剧了外界对利益输送的担忧。

此外，国际复材在参股重庆风渡之前，曾收购并控股了一家与重庆风渡业务雷同的企业——常州市宏发纵横新材料科技股份有限公司（简称“宏发新材”）。这背后涉及到国际复材关于同业竞争的承诺。尽管国际复材后来停止了所有同业竞争相关业务的生产和销售，但为何又要参股一家与宏发新材业务雷同的企业，且迅速成为前五大客户和应收款第一客户，仍是一个谜。

更令人费解的是，重庆风渡曾对外公开宣称自己是国际复材的子公司，并在国际复材的官网上发布采购公告。然而，近期重庆风渡的网站已经无法打开，国际复材的官网上也找不到所有关于重庆风渡对外采购的公告。

截至11月8日，国际复材股价下跌1.61%，报收4.28元，市值降至161.39亿元左右。