全球科技股走势呈现“东升西降”态势。

3月11日，美股遭遇重挫，三大指数集体暴跌。道指下跌2.08%，纳指暴跌4%，标普500指数也下跌2.7%。其中，特斯拉领跌科技股，跌幅达15.43%，股价已较去年12月高点腰斩，英伟达也大跌超5%，科技“七姐妹”市值一夜之间缩水近7600亿美元。相比之下，中国资产再度跑赢全球“大盘”，上证指数、恒生科技指数分别收涨0.4%、1.39%。

截至3月11日，恒生指数年内累计上涨18.56%，恒生科技指数则累计上涨33.55%，创近三年来新高。A股市场上，科创板综合指数也表现强劲，年初至今上涨了14.13%。民生证券分析师牟一凌认为，科技产业和经济基本面的预期都支持“东升西降”的叙事，使A股走出独立于美股的行情。但中国资产在科技资产引领下的韧性可能已达到历史极端，存在均值回归的需求。

科技板块在持续上涨后，近期人工智能等热门板块出现较大波动，引发投资者担忧。为了提供更有价值的信息，本文统计了Wind公募基金事后分类中的所有科技行业基金，共计1500只（A/C分别计算），在剔除指数基金后，按照不同产品规模，选出了2025年年初至今收益好与差的科技主题基金。

其中，基金经理翟相栋管理的招商优势企业A业绩突出，今年以来取得了高达28.76%的收益。而金梓才管理的多只产品业绩表现较差，年初至今收益均告负。展望后市，景顺长城投研团队对A股中期表现保持乐观，认为短期科技成长板块或仍是重要主线，中长期则需关注景气成长产业，如高端制造、科技硬件等。

50亿元规模以上科技主题基金年初至今业绩（数据来源：Wind，截至3月11日）

“东升西降”趋势持续

3月12日，美股延续跌势，三大指数继续收跌。多家外资投行纷纷表态看多中国资产，花旗集团将美国股市评级下调至中性，同时将中国股市上调至增持。瑞银也维持超配中国观点，认为A股市场今年的盈利增长会好于去年。

科技基金方面，今年以来新一轮AI叙事引发的科技股重估中，资金持续涌入科技成长板块，推动相关基金净值大涨。截至3月11日，纳入统计的科技行业主动基金中，仅有55只取得负收益。其中，财通基金基金经理金梓才管理的多只产品表现不佳。而翟相栋管理的招商优势企业A则业绩突出。

部分10-50亿元规模科技主题基金年初至今业绩（数据来源：Wind，截至3月11日）

多位业内人士认为，中国资产的逆势走强与海外资金全球配置再平衡及国内积极变化直接相关。富达国际基金经理Hyomi Jie认为，Deepseek的AI开发模式彰显了中国创新能力，有望打破消费疲软的局面。博时科创板人工智能ETF基金经理李庆阳也表示，资金对AI主线的信心非常强劲。

展望后市，景顺长城投研团队认为，外部风险阶段性扰动不改A股市场中长期整体趋势。配置上，短期科技成长板块仍是主线，中长期则需关注景气成长产业。

（文章来源：21世纪经济报道）