AI导读：

近期港股市场在创新技术推动下持续吸引投资者目光，但本周市场动力略显不足。阿里巴巴、腾讯、小米等科技龙头股的卖空数据并未同步上扬，反而出现结构性分化。这与南下资金强势回归及政策预期调整有关。此外，市场还需留意超买风险与去杠杆压力。


近期港股市场在Deepseek等创新技术推动下持续吸引投资者目光，但本周市场动力略显不足，恒生指数呈现高位整理格局。

值得注意的是，尽管市场波动性增强，阿里巴巴、腾讯、小米等科技龙头股的卖空数据并未同步上扬，反而出现结构性分化，这一现象背后隐藏着复杂的市场逻辑。

核心科技股沽空规模缩减：数据背离与市场情绪变化

最新交易数据显示，截至3月12日收盘，港股四大科技龙头的卖空股数表现各异：

阿里巴巴-W(09988.HK)：卖空股数从3月3日的3491.79万股降至2539.05万股，降幅达27.3%。

腾讯控股(00700.HK)：同期的卖空股数从507.33万股减少至349.85万股，降幅31.0%。

小米集团-W(01810.HK)：同期的卖空股数从7501.44万股大幅减少至3419.16万股，降幅高达54.4%。

美团-W(03690.HK)：成为唯一逆势增长的标的，卖空股数从594.40万股微增至646.54万股，增幅8.8%。

这种沽空收缩与近期港股整体沽空潮形成鲜明对比。据港交所披露，3月10日单日沽空总额高达301亿港元，涉及617只个股，而3月12日沽空规模更攀升至341亿港元。科技龙头股沽空动能减弱，反映出市场对科技巨头的做空情绪有所缓和，可能与南下资金强势回归及政策预期调整有关。

南向资金形成“护城河”效应

2025年初以来，内地投资者通过港股通渠道累计净买入金额已突破3200亿港元，其中3月10日单日净流入规模飙升至297亿港元，创历史单日最高净买入纪录。

从资金配置轨迹来看，科技板块成为吸金主要领域，尤其是经历深度调整的估值折价龙头持续获得资金增持。这种持续性“扫货”策略有效对冲了国际资本的战术性撤退，形成双向缓冲机制，使得科技蓝筹沽空规模扩张动能明显弱于市场整体水平。

短期需留意：超买风险与去杠杆压力

中金公司与广发证券近日提醒市场过热风险。他们指出，恒指14日RSI突破70超买线，恒生科技指数期货未平仓合约激增42%，衍生品市场隐含波动率上升预示调整压力。

此外，有报道指出，高盛主经纪商数据显示，过去两日亚洲市场去杠杆规模达到四年来峰值，港股电商和工业板块遭长线资金(LOs)集中抛售，单日净流出规模占市场总量38%。

（文章来源：财联社）