3月13日，市场全天震荡调整，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌0.39%，深成指跌0.99%，创业板指跌1.15%。股市热点方面，今日表现分化明显。

板块方面，煤炭、海工装备、电力、黄金等板块涨幅居前，机器人、半导体、AI眼镜、Sora概念等板块跌幅居前。个股跌多涨少，全市场超3700只个股下跌。沪深两市全天成交额1.61万亿元，较上个交易日缩量770亿。

今天A股出现3月以来的首次显著下跌。昨日尾盘多只高位科技股跳水，加上隔夜美股反弹，今天午后亚太市场普跌，这些都在提示风险。但如我们此前所说，不必对单日下跌太紧张，应重点关注后续修复力度。

回顾春节后这轮行情，有两次跌幅和今天盘中低点相当的交易日，分别是2月18日和2月28日。以全A平均股价为例，这三次下跌有相似之处：A股价格中枢整体上移；前两次实体阴线很快得到修复；“下跌→修复走强→再次下跌”的周期，都是7~8个交易日。也正因为有这些短期“规律”，加上今天大盘收下影线而非光头阴，未来一两天更有修复预期。

但请注意，这一预期并非让投资者无条件去抄底，而应思考：如果这次和前两次的结果不一样，你是否想好如何应对？

板块轮动是这三次下跌的另一个重要相似点。2月18日，Deepseek概念首次深度回调，银行、贵金属板块领涨；2月28日，人形机器人领跌，油气、消费板块领涨；今天，人形机器人领跌，煤炭、NMN（抗衰老）板块领涨。每逢市场回调，科技线总是首当其冲回调，这时，高股息、红利资产往往得到关注。

同为偏防御属性的板块，银行板块和煤炭、油气的走势并不一致。以今天领涨的煤炭ETF和2月18日领涨的银行ETF为例，前者年内跌幅近8%，而后者今年以来微涨了1.3%。换句话说，在指数维持区间震荡的背景下，今天领涨板块从年内涨幅第二大的人形机器人，“切”到了垫底的煤炭，“高低切”的演绎，正达到或逼近极致。

原因何在？中金公司指出，新旧能源的结构转型需时日，短期内煤炭仍将发挥能源基础保障作用。总量上看，市场预期传统高耗能行业需求放缓，能源需求或受较大拖累，但新能源车、人工智能等新质生产力迅速发展，其对能源的需求高，同时终端用能电气化水平提高也在促进需求提升。因此，煤炭需求有望保持较强增长动能。

另一方面，科技股前期涨幅较大，而顺周期主线也不断有催化因素，市场存在高低切换需求。兴业证券统计近十年各类风格相对全A指数的胜率发现，股市存在明显日历效应：每年2月到3月上旬，小市值、高弹性风格的胜率最高；3月中下旬到4月上旬，市场更加均衡；4月中下旬，市场风格将向绩优股聚焦。

若后续“高低切”切无可切，是否意味着新的主线将应运而生？有观点认为，此前市场两大主线机器人与算力概念股大跌，短线情绪退潮。站在短线角度，应先行保持谨慎观望，耐心等待风险释放，但市场中期多头趋势未遭破坏，当短线整理结束后，仍可留意核心题材内部低吸机会。

中长线来看，东兴证券研报认为，市场处于慢牛走势，首选大科技核心板块，风格从极端结构向均衡结构配置，消费和顺周期品种可逐步增配。在即将到来的业绩公布期，兼顾基本面，回避绩差公司。同时，可积极关注低位顺周期品种，尤其是涨价概念。

最后，极致高低切后，市场往往进入风格切换的“混沌期”，短期波动加剧，但中长期方向取决于政策力度与经济复苏进展。投资者需在防御与进攻间平衡，重点关注政策催化、业绩改善及流动性变化信号。

（文章来源：每日经济新闻）