基于两会中提出促进科技创新、提振消费，以及支持民营经济发展等政策重心，汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正日前与媒体分享了中国投资市场的观点。

匡正指出，两会期间，市场密切关注的政策规模与发力重点进一步明晰，聚焦增强内需，发掘新的增长引擎。政策重心包括促进科技创新、提振消费，以及支持民营经济。

匡正表示，两会政策重心有望延续科技引领下的中国资产重估动能，这也是他们近期从资产配置角度调升中国相关资产观点的原因。

三大政策重心

匡正在最新的报告中总结了三大政策重心，即科技创新、提振消费和支持民营经济。2025年政府工作报告中提出，因地制宜发展新质生产力，推动科技创新和产业创新融合发展。匡正认为，“人工智能+”策略推进了数字科技与先进制造业的结合，生物制造、量子科技、具身智能和6G等未来产业有望获得更多资金支持。

国家发改委也表示，正推动设立国家创业投资引导基金，引导金融资本投向人工智能、量子科技等前沿科技，有望带动近1万亿元人民币的资金支持。汇丰环球研究预计，中央预算投向教育及科技的资金有望提升5%及10%。在支持机制方面，央行推出了债券市场的“科技板”，并扩大了再贷款规模。证监会也表示将更精准支持优质科技企业发行上市。

同时，政府工作报告明确提出，将“大力提振消费、提高投资效益”列为今年政府工作的首要任务。财政政策上，支持以旧换新项目的超长期国债发行规模翻倍。

匡正表示，政策支持范围还有望扩大至多种服务，并通过社会福利改革提升居民消费信心。另外，民营经济座谈会释放了促进民营经济健康发展的重要信号，《民营经济促进法》或加速推出。

中国资产重估有望延续

匡正也谈到，近期Deepseek的横空出世触发了对中国人工智能发展前景的重估，科技板块带领股市上行。他认为，积极的刺激政策将提供更宽松的投资环境，人工智能的发展及商业化或将为中国资产重估提供动能。

从流动性的角度看，投向互联网巨头的南向资金大幅增长，A股市场也吸引了海外资金流入。监管部门也积极推动中长期资金入市，要求公募基金和大型国有保险公司增加对A股的投资。

从估值角度看，恒生指数及MSCI中国指数的市盈率仍然较标普500指数存在大幅折让，为中国科技股提供了投资机会。匡正指出，中国经济数据展现出企稳回暖的迹象，采购经理人指数、文旅消费和房地产市场等领域均在近期出现增长亮点。

匡正分析，他们在2月中旬调升了中国股票观点，青睐互联网及科技股票占比较高的股票指数。更多刺激政策或将带动市场更大范围内的重估，利好消费、金融、工业等板块。债券方面，宽松的政策环境及中国资产的重估，将提升中国离岸美元债的吸引力。

（文章来源：券商中国）