开年以来，Deepseek主题在资本市场掀起巨浪，A股市场顺势被点燃，中国资产得以重估。国投证券报告以“98的科技”来比喻当下过热的科技投资。

国泰基金有关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，今年2月以来，DeepSeek和机器人等领域的技术突破，使得国内AI产业趋势和基本面逻辑均开始出现积极变化，成为催化本轮行情的主要因素。经过前期上涨，当前TMT拥挤度处于阶段性高位，3月—4月财报期前后可能会伴随板块震荡风险。中长期来看，随着AI渗透率的持续提升，垂类应用加速落地，基本面和政策环境双轮驱动，AI及相关产业链成为市场主线之一。

当前，以人工智能为引领的科技投资是否过热？还有哪些赛道值得关注？投资者又需要注意哪些风险？

交易拥挤度达历史高位

开年以来，DeepSeek横空出世点燃了科技投资行情。数据显示，截至3月12日，万得DeepSeek指数年内上涨65%。根据国投证券的测算，2月12日，TMT板块的交易热度已经接近历史高位。因此，近期科技板块出现了波动，但盘面并未熄火，科技的轮动行情或将展开。

湘财基金方面认为，需警惕情绪过热与风格切换的发生。短期市场情绪已进入亢奋阶段，部分赛道交易拥挤度达历史高位，科创50指数动态市盈率达到历史分位99%。但目前市场增量资金有限，资金可能从高拥挤赛道向泛科技和低估值防御方向扩散。

明泽投资基金经理陈实表示，开年以来科技板块持续大幅走强，TMT板块成交额占比和交易拥挤度处于近几年的高点位置，短期板块的交易情绪和资金呈现结构性过热迹象。我们倾向认为，科技方向短期存在调整压力。

记者注意到，开年以来，虽然DeepSeek概念股猛涨，但资金一直处于净流出状态。截至3月12日，年内净流出合计739.43亿元。

对于资金净流出，陈实表示，人工智能板块个股资金流出是多方面因素影响结果。首先，短期资金面略显过热，部分资金止盈需求；其次，即将面临业绩披露期，资金选择观望；最后，美股科技股大幅回调，对相关产业链公司也有负面影响。

格上基金研究员焦冰表示，在经历了大幅上涨后，人工智能相关板块目前处于资金博弈加剧的位置。近日，特朗普宣称将加大对DeepSeek的限制，叠加部分投资者选择获利了结，共同导致相关板块出现回调。

多个领域有投资机会

在科技投资已经白热化的情况下，算力、芯片、人形机器人、智能驾驶等领域在AI投资方面仍然存在较多机会。

国泰基金方面指出，政策面上，2025年《政府工作报告》首次将“人工智能+”行动提升至国家战略高度。行业层面，目前半导体行业处于上行周期，根据美国半导体产业协会数据，2024年全球半导体销售额同比增长19.1%，预计2025年将继续两位数增长。AI应用端爆款不断，国产算力产业链有望迎来显著发展机遇。

博时基金权益投资四部投资副总监兼基金经理肖瑞瑾分析称，可以从大模型、算力芯片、端侧硬件、应用、人形机器人、智能驾驶六个维度进行分析。在算力芯片领域，受限于国内先进半导体工艺制程落后于海外，国内人工智能芯片整体落后于海外。

华夏基金方面认为，DeepSeek在硬件端将有助于我们摆脱对国外AI芯片的依赖。据中商产业研究院测算，2025年中国AI芯片市场规模将增至1530亿元。

人形机器人方面，肖瑞瑾认为，国内在人形机器人硬件领域具备显著产业优势，商业化尚需2年—3年时间。智能驾驶方面，肖瑞瑾表示，2025年国内智能驾驶渗透率有望快速提升。

陈实表示，人形机器人、低空经济以及新一代通信技术等科技方向同样值得关注。低空经济领域，地方政府纷纷出台相关政策推动行业发展。

“算力和芯片具备中长期投资价值。”陈实表示，随着国内大厂加大AI算力投入和国产算力芯片的突破，相关国产产业链公司有望迎来业绩快速增长。

投资操作上，湘财基金方面表示，将继续坚持以国内经济逐季修复、长期高质量发展为主线的投资风格。

警惕短期过热风险

AI大模型引领技术进步，全球竞争正在上升到一个新的高度，投资者在投资过程中，如何规避相关风险？

湘财基金方面指出，当下须警惕外部风险，外部环境的不确定性后续可能对A股风险偏好形成阶段性压制。

肖瑞瑾指出，普通投资者在参与人工智能产业投资过程中，相关风险主要包括技术风险、地缘政治风险等。普通投资者在参与科技投资时，一方面应减少参与空有技术“想象空间”但无法落地的概念炒作，另一方面也要回避低估值陷阱。

“尽管科技赛道会存在一些拥挤的风险，但不必过度焦虑。”焦冰表示，投资者更应注重平衡短期情绪波动与长期价值潜力之间的博弈节奏。

国泰基金方面建议，在科技板块投资过程中，投资者要深入研究企业基本面，由于科技股估值普遍较高，投资者需要关注企业的现金流和盈利模式。

（文章来源：中国经营网）