AI导读：

恒生AH股溢价指数年内大幅下跌9%，对关注A股和H股的投资者至关重要。指数高低反映A股与H股相对价格，但投资者需考虑市值加权、税费、流动性等因素，以及价值传导的时间和退市风险阻碍，再做出投资决策。


作者的话：向猫猫学习投资智慧

说到捕猎，猫猫的技巧可谓一绝。我曾养过一只活了18年的老猫毛毛，捕猎技术高超。但多次劝其“弃恶从善”，均收效甚微。高手猫猫捕猎，举重若轻：先观察猎物，再寻有利地形耐心伏击，时机一到，闪电出击，一招制敌。这捕猎步骤，与优秀投资者的交易何其相似。

猫猫捕猎技巧卓越，成为人类帮手之一。但它们不像狗那样卑尊屈膝，拥有一颗平等之心。愿我们的投资，像猫猫捕猎一样干净利落；愿我们的人生，像猫猫处世一般超然。

作者：陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

恒生AH股溢价指数年内跌9%：A股与H股投资新机遇？

2025年以来，恒生AH股溢价指数大幅下跌，截至本周五已跌9%。这一指数对同时关注A股和H股的投资者至关重要，它计算了A股相对H股的溢价率。指数高于100时，A股更贵；反之，H股更便宜。

投资者可通过观察此指数，在A股和H股间套利。但实际应用更复杂，指数编制偏向市值加权，投资者不能仅凭指数高低判断股票优劣。

例如，指数100时，小公司A股可能比H股贵3倍。此外，A股和H股价值不完全相等，受税费和流动性影响。A股税率低，流动性高，尤其在大陆经济背景下，流动性常优于港股。但A股流动性冲动，定价不准确，港股则较理性。

恒生AH股溢价指数变动虽指示价值优劣，但不一定转化为真金白银的盈利。价值传导受时间和退市风险阻碍。投资者需思考股票溢价率、港股私有化概率、资金时间周期、流动性税费等因素，再做出决策。

（本文内容仅代表作者个人观点）

（文章来源：证券时报）