在近期火爆的交易行情下，A股话题席卷热搜与朋友圈，成为全民热议的焦点。国庆假期期间，开户申请量与咨询量激增，老股民纷纷加仓，新股民则跃跃欲试，争相涌入市场。

10月10日，首期5000亿元的“互换便利”正式开启申报，这一举措将如何影响A股的未来走势？针对此轮行情的热点问题，《中国经营报》触角“零观财经”栏目深度对话了前海开源首席经济学家杨德龙。

杨德龙指出，A股的第一轮快速上涨阶段已告一段落，未来市场可能步入更为健康的第二轮稳步上涨阶段。超预期的政策有望扭转中国经济增速放缓的趋势，为市场带来更长期的经济回升。特别是资本市场长期下跌后的估值修复，为投资者提供了宝贵的布局机会。

对于投资者而言，杨德龙建议从熊市思维转向牛市思维。在牛市中，市场调整被视为加仓的良机，而非减仓的信号。仓位未满的投资者可根据市场情况灵活调整策略，抓住每一次回调的机会进行加仓。

资金涌入助推A股行情

在采访中，杨德龙详细解读了5000亿互换便利对股市的影响。他表示，这一政策体现了央行对资本市场的实质性支持，有助于提升金融机构的流动性，并通过资金注入稳定和提振资本市场。此外，央行还创设了再贷款工具，为真金白银地支持资本市场提供了有力保障。

对于9月24日出台的政策组合拳，杨德龙认为其力度和节奏均超出了市场预期，显示出中国政府提振经济的决心和信心。这轮政策利好不仅涵盖了货币政策、财政政策，还涉及金融市场的改革与支持，为资本市场的长期发展奠定了坚实基础。

在谈到市场成交量时，杨德龙指出，这轮行情启动突然，成交量显著放大。国庆期间新开户股票账户超过100万户，节后市场成交量迅速增长，显示出投资者的积极性高涨。大量资金入市的来源包括老股民加仓、新股民涌入、机构投资者加仓以及外资流入等。

在对比这一轮“10万亿”救市与上一轮的4万亿时，杨德龙表示，这轮经济刺激采取了货币政策和财政政策双管齐下的方式，不仅有助于提升GDP和创造就业机会，还将重点化解地方政府的债务负担并大力提振消费。与2009年的4万亿刺激计划相比，此次刺激计划规模更大、作用更显著。

牛市思维迎接新机遇

针对投资者如何从熊市思维转向牛市思维的问题，杨德龙表示，当前市场趋势已彻底从熊市转向牛市，投资者的思维方式也需随之转变。在牛市中，市场每次大幅调整都应被视为加仓机会，而非减仓信号。

他强调，当前A股牛市特征明显，成交量持续放大，快涨急跌成为常态。在这样的市场环境下，价值投资尤为关键。投资者应坚定信心，专注于中长期持有优秀企业的股票，避免被短期波动所影响。

对于上市公司股东或高管发布减持公告的现象，杨德龙表示，这更多是基于私利考虑，与市场是否能够持续走牛并无直接关系。投资者应保持谨慎态度，同时关注股东自购、增持或回购股票的公司，这些行为往往表明大股东对公司价值的认可。

在谈到当前市场环境下的投资机会与风险时，杨德龙建议投资者趁回调时买入好资产、关注中长期机会、绝不加杠杆，并将股票市场视为资产配置的场所。他特别提醒投资者注意风险防控，将入市炒股的资金控制在家庭可支配资产的合理比重内。

（图片来源：网络，文章来源：中国经营网）