美股风险持续,安全类板块成避风港
AI导读:
特朗普2.0政策引发全球市场动荡,美股风险加剧。投资者应关注高位科技股风险,建议关注低位安全类资产:有色、军工、核电。本周A股与港股震荡上涨,上证50、沪深300指数表现较好。资金向低位安全类资产轮动,反映避险行为。
报告摘要
一、美股风险持续,安全类板块成避风港
特朗普2.0政策引发全球市场动荡,美元和纳斯达克指数大幅下滑,凸显市场对特朗普政策的不确定性担忧。特朗普政策可能导致美国信用和全球影响力下降,形成滞胀预期,美元资产风险加剧。同时,特朗普对军工产业的破坏性政策,使军工企业面临巨大不确定性。对国内市场而言,美股风险将强化“东升西降”趋势,A股和恒生科技相对收益或超美股,全球科技股估值中枢下降。
投资者应关注高位科技股风险,建议关注低位安全类资产:有色、军工、核电。今年市场风险偏好与现实割裂,高位科技股调整压力加大,科创板高估值主要由杠杆资金推动,风险较大。政策方面,资本市场逐步开放,壳资源价值或弱化。
安全类资产主线包括:恒生科技代表的国内AI产业趋势、政策定力下的债市和红利防御类资产,以及特朗普政策冲击下的安全类资产。近期,军工、核电等产业迎来新机遇,欧洲加强军备和制造业,重启核电成为趋势,美国也强化核电站建设。各国为安全需要,将谋求军工等自主可控,加大对中国装备采购或成可行方向。
资金向低位安全类资产轮动,反映避险行为,应重视高位中小市值风险。
二、投资建议
美股调整属中期风险。两会后,市场关注现实因素,特朗普关税政策、国内政策定力、经济基本面等压力显现。中小市值股票高估值和资本市场放开,壳价值或削弱,高位中小市值风险加大。
低位的军工、有色、核电等安全类板块或接力高位科技股。欧洲大幅加杠杆发展军工、制造业,有色等价格创新高。特朗普政策将导致各国中期军备自主可控,短期多元化成为必然,卫星、无人机、战斗机等或迎来海外订单超预期。
风险提示:全球流动性收紧、市场博弈复杂性超预期、政策变化节奏复杂性超预期。
周度市场回顾及展望(3月10日-3月14日)
本周市场主要指数均上涨,上证50指数涨幅较大。食品饮料、煤炭、有色金属领涨市场。换手率方面,房地产、信息技术换手率回落明显。大盘成长板块涨幅较大。
本周中信一级行业大多上涨,食品饮料、煤炭、有色金属领涨。活跃度方面,煤炭、农林牧渔、商贸零售回升明显。
宽基指数方面,本周市场主要指数均上涨,上证50指数涨幅较大。大类行业中,日常消费指数、能源指数上涨明显。换手率方面,房地产、信息技术换手率回落。一级行业中,食品饮料、煤炭、有色金属领涨。
情绪指标方面,全市场活跃度有所下降,融资余额上升,次新股指数换手率下降。估值指标方面,国防军工、汽车、电子等行业PB估值高于历史中位数;钢铁、电子、房地产等行业PE估值高于历史中位数。
(文章来源:中泰证券)
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