AI导读:

短期政策叙事趋于乐观,A股春季行情再掀躁动,多地积极响应刺激政策,外资强化乐观预期。经济展望方面,出口增速回落叠加美关税威胁,经济预期波动或放大。短期行情关注价值板块轮涨补涨,中期科技产业趋势占优,继续推荐AI算力、应用及低空经济投资机会。

一、短期政策叙事趋于乐观,A股春季行情再掀躁动:各地方积极响应刺激消费和民企政策,生育激励获中央地方资金支持,“东升西落”叙事获外资认可,强化乐观预期。信贷偏弱引发降准降息预期,流动性宽松或重启。

短期政策乐观预期叠加,低估值板块补涨,A股春季行情持续发酵。乐观预期包括:

1. 地方全面提速刺激消费和民企政策,生育激励政策获真金白银支持。

2. “东升西落”叙事获群众基础,科技产业突破提升风险偏好,外资积极参与消费刺激定价,强化乐观预期。

3. 1-2月信贷偏弱,地方债发行支撑社融高增,但实体需求偏弱,市场预期降准降息窗口临近,流动性或再宽松。

二、经济展望:25Q2出口增速回落,叠加美关税威胁,经济预期波动或放大。春季躁动面临考验,需保持清醒。

春节后科技产业趋势行情主导市场,短期春季躁动持续。但后续经济展望需关注:25Q2出口增速回落,海外衰退预期发酵,美关税威胁加码或引发宏观预期波动。本轮经济底确认需供给出清,2026年或成关键。春季躁动面临“四月决断”考验,需保持清醒。

短期行情关注价值板块轮涨补涨,但持续性有限。验证期到来,需保持谨慎。

三、顺周期预期修复,消费成短期利好方向。中期科技产业趋势占优,继续推荐AI算力、应用及低空经济投资机会。

短期顺周期预期修复,消费成利好方向,包括刺激消费、生育激励、外资回流等。中期科技产业趋势占优不变,科技中级别调整窗口未到。继续推荐国内AI算力、应用及低空经济投资机会。港股互联网为本轮AI行情龙头。

风险提示:海外经济衰退超预期,国内经济复苏不及预期。

(文章来源:申万宏源)