南方财经全媒体记者孙诗卉上海报道

近日，中国平安再度增持招商银行H股718.25万股，持股比例跃升至9.06%。与此同时，瑞众保险在3月12日增持300万股中信银行H股后，持股比例达5%，成功触发举牌。近期，险资动作频频，举牌节奏显著加快，这与我国持续推动中长期资金入市、维护资本市场稳定运行的政策导向紧密相关。作为“耐心资本”，保险资金近年来备受政策青睐，多项政策出台旨在打通险资入市渠道。今年1月，六部门联合发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确提出，要提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，引导大型国有保险公司扩大A股（含权益类基金）投资规模。

中国证监会主席吴清在相关新闻发布会上为险资设定了明确的“KPI”，即力争从2025年起，大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股。据统计，2024年以来，险资在股市已触发23次举牌，其中年内已达10次，险资密集调研上市公司，寻找投资机会。

截至3月5日，123家险资机构对327家A股上市公司进行了深入调研，调研次数高达1203次，同比增长超过两成。中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元指出，险资调研涉及新能源、高端装备制造等多个领域，这些领域符合国家发展战略，具备广阔的发展前景，险资看好其长期增长潜力。

值得注意的是，通过对被举牌企业的梳理，我们发现，2024年以来，基建能源类企业成为险资最青睐的投资领域，涉及电力、环保、能源运输等相关企业；其次是银行股，在数量和规模上均有显著提升，热度持续攀升；此外，交通运输板块也一直是险资的传统仓位标的，在被举牌企业中占据一席之地。

一、能源：举牌公司最多的领域

去年以来，被举牌的能源相关企业包括龙源电力、华能国际、华电国际等，涵盖能源、能源运输和新能源等领域。参与举牌的公司包括长城人寿、紫金财险等。此外，险资在股权投资领域也对能源领域颇为看好。今年一月，京能新能源并购基金成立，该基金由泰康人寿等共同出资。

近年来，我国大力推动“双碳”转型目标，国务院办公厅发布的《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》明确指出，要坚持“先立后破”，完善绿色金融体系，支持绿色发展和低碳转型。对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格认为，能源转型和基建投资是“十四五”规划的重点方向，政策支持明确。

相关业内人士表示，保险资金以其长期性、稳定性特征，与能源化工产业转型升级需求高度契合，在保障国家能源安全、服务实体经济中发挥着重要作用。而能源化工项目也因其投资金额大、周期长、回报稳定等特点，成为保险资产配置优化的必然选择。

二、银行：热度持续飙升

今年开年以来，银行股频频被举牌，平安集团三月内已对农业银行、招商银行等三只银行股触发举牌。在平安掀起的银行股配置热潮下，不少保险公司也紧随其后，银行股配置热度持续攀升。

民生证券分析师余金鑫指出，上市银行股兼具波动小与高股息的双重优势，类固收配置价值凸显，更加适配保险资金的长期、稳定资产需求。伴随债市利率下行，高股息银行股性价比凸显，或仍将继续受到险资青睐。

业内认为，2025年，险资及产业资本仍将是银行股的重要配置力量，更多增量资金可期。尤其是上市银行分红比例与股息率确定性较高，在市场利率下行背景下，债券收益率难以覆盖资金成本，险资对具有高收益“类固收”属性的防御性红利股票资产配置需求提升。

三、交通运输：高速公路板块受关注

去年以来，交通运输板块被举牌企业包括赣粤高速等。以长城人寿为例，长城人寿在2024年上半年持续增持赣粤高速，成为其前十大股东之一。长城人寿表示，赣粤高速业务稳定且业绩稳健，符合保险公司长期投资理念。

券商研报指出，高速公路企业业绩稳步增长、低波动红利属性突出，以及优质交通基础设施资产价值不断强化，是高速公路板块持续受到市场追捧的重要原因。高速公路企业稳定的收费收入和现金流，为投资者提供了可靠的回报预期。

龙格表示，能源、银行、基建板块普遍具有较高的股息率和稳定的现金流，符合险资长期负债匹配需求。当前，这些行业抗风险能力较强，成为险资抵御利率下行和资产荒的“避风港”。

此外，2024年以来，被举牌企业还涉及医药、消费等领域。业内人士认为，不同险企也有自身偏好的投资方向，例如去年的两起针对医药板块企业的举牌均由新华保险发起。

申万宏源证券研报指出，预计在低利率及中长期资金入市步入落地阶段的背景下，险资将扮演关键角色，出于优化资产配置及会计计量考量，险资举牌频度或将保持较高水平。

（文章来源：21世纪经济报道）