自去年9月出台《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》以来，并购重组市场持续活跃。

《每日经济新闻》记者梳理发现，截至3月17日，3月已有至少7家上市公司披露对外收购计划，且收购标的是曾经（拟）进行IPO的公司。3月17日，一位券商人士向记者分析道，这是一个好的现象，意味着企业不再全去挤IPO独木桥了，并购重组为更多企业提供了上市的机会。

不过，并不是所有上市公司的相关收购计划都能顺利落地。本月，已有至少两个此类并购案例宣告失败，其中包括了去年备受市场关注的双成药业（SZ002693）跨界收购宁波奥拉半导体股份有限公司（以下简称奥拉股份）的交易。

根据双成药业此前披露，公司股票交易可能在2024年年度报告披露后被深圳证券交易所实施退市风险警示。

资深投行人士王骥跃在3月17日表示，ST公司和“壳公司”收购拟上市标时，若是以“保壳”为目的，则不应予以支持。

对于后续拟上市标的被上市公司并购的趋势，上述券商人士认为，这或取决于IPO等方面的情况。

本月至少7家上市公司披露计划收购拟上市标的。据《每日经济新闻》记者不完全统计，本月以来，已有至少7家A股上市公司披露拟进行对外收购，且收购标的是曾经（拟）进行IPO的公司。

最新的案例是华大九天（SZ301269），其在3月17日公告称，正筹划收购芯和半导体科技（上海）股份有限公司（以下简称芯和半导体）的控股权。就在今年2月7日，芯和半导体才进行了上市辅导备案登记。

对于拟上市标的愿意被收购、进而“曲线上市”，上述券商人士认为，有的是因为标的公司已经暂时看不到IPO的希望了，有的是被PE机构要求走并购这条路的，也有的公司可能觉得被并购后是“大树底下好乘凉”。

记者注意到，ST金一（SZ002721）在2024年11月曾披露，拟收购北京开科唯识技术股份有限公司（以下简称开科唯识）创始团队所持的部分股份。而开科唯识在2024年9月才刚刚撤回了创业板IPO申请。

本月至少2起并购拟上市标的交易夭折。拟上市标的被上市公司收购的趋势，是否得以持续？上述券商人士认为，这将取决于IPO市场的情况。如果后续IPO成功的公司比较多，那么拟上市标的被上市公司并购的现象就会慢慢消失。

记者注意到，联储证券发布的《2024年A股并购市场总结与2025年展望》显示，近年A股市场并购标的市盈率的估值均值水平都在十来倍，且近两年有所下滑，这与新股估值有天壤之别。

不过，并不是所有拟上市标的被上市公司并购的交易都能顺利落地。记者梳理发现，在本月，至少有两起A股公司收购拟上市标的相关交易按下了终止键。一起是双成药业拟收购奥拉股份100%股份，另一起是汇顶科技（SH603160）拟收购云英谷科技股份有限公司100%股权。

对于终止原因，双成药业和汇顶科技均表示，是因为交易各方未就交易对价等商业条款达成一致。

对于上市公司跨界并购的利弊，上述券商人士认为，要看具体的个案情况，比如有没有产业逻辑。

（文章来源：每日经济新闻）