AI导读：

9月以来，A股市场再现结构分化，蓝筹股与题材股走势各异。蓝筹股内部也开始分化，部分蓝筹股继续上涨，但多数蓝筹股则开始下跌。相比之下，中小市值题材股则展现出企稳迹象，部分超跌股票迎来反弹。

9月以来，A股市场再次呈现出明显的结构分化态势。一方面，部分大市值蓝筹股经历了显著的回调，而另一方面，部分题材类股票则展现出企稳迹象。

回顾今年，A股市场多次经历了结构分化。年初，随着监管部门推出多项稳定股市的措施，特别是中央汇金公司入市增持，大盘实现了一波超过20%的强劲反弹。蓝筹股，特别是银行、石化、电力和通信等板块，凭借其优异的业绩和慷慨的分红，成为这波反弹的中坚力量，对股指上行起到了关键作用。相比之下，绩差的小盘股和题材股表现平平，走势分化显著。

然而，到5月反弹结束后，股市再次陷入下跌。此时，蓝筹股内部也开始分化，部分蓝筹股继续上涨，甚至创出历史新高，但多数蓝筹股则开始下跌，成交量也大幅减少。

进入8月下旬，市场格局再次发生变化，前期强势的蓝筹股也开始下跌。这与其业绩增长放缓和预期不佳有关，同时前期上涨过多、缺乏充分换手导致的流动性不足也是重要因素。在实体经济疲软的背景下，能够逆市上涨的股票寥寥无几，除非具备特殊因素。目前，银行、石化等行业面临诸多挑战，市场大环境并不支持其大幅脱离大盘走高。

蓝筹股创新高后，股息率相应回落，调整在所难免。相反，中小市值题材股在大幅下跌后风险释放，低价吸引部分投资者关注，部分超跌股票迎来反弹。

股市涨跌交替是常态，市场结构的新分化有其内在必然性，也是对前期分化的修正。蓝筹股由于业绩稳健，具有较高的安全边际，其价格调整空间有限。蓝筹股的下跌及拖累大盘的影响不会过于极端，随着基本面保持平稳，跌势将逐渐收敛，股价趋于稳定，为其他股票反弹创造条件。

尽管A股市场目前表现疲弱，部分投资者担忧大盘可能创出新低，但市场格局的分化意味着后市或许不会过于悲观。

当前市场风格的分化与以往有所不同。随着上市公司年度业绩轮廓逐渐清晰，不确定性减少，为投资者操作提供便利，同时市场形成相对集中稳定热点的概率增加。这虽不改变市场运行格局，但有助于提升市场活跃度，稳定投资者情绪。因此，投资者应密切关注当前市场格局的变化。

（文章来源：证券时报，图片来源于网络）