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东吴证券首席经济学家芦哲表示，凭借全球最完备的制造业产业链优势及国内政策实施，中国经济向好，中国资产迎来价值重估契机。同时，房地产市场正迎来转机，供需关系逐步平衡。

近日，东吴证券首席经济学家芦哲在“上证首席讲坛”发表演讲，并接受专访。芦哲认为，2025年，凭借全球最完备的制造业产业链优势及国内政策实施，中国经济向好，中国资产迎来价值重估契机。

资本市场影响居民消费、投资，房产在居民财富中占比近50%。政府工作报告提出“深化资本市场投融资综合改革”，并将“稳住楼市股市”纳入要求。

芦哲表示：“AI叙事在美股终结，在港股和A股刚拉开帷幕。”自Deepseek问世，中国“十巨头”引领恒生科技指数上涨，而美股“七姐妹”下跌。今年恒生科技指数累计涨幅达31.62%，个股如小鹏汽车、阿里巴巴等大涨。纳斯达克指数则下跌。

芦哲认为，这种变化与基本面上行、科技突破紧密相关，是全球投资者重新评估中国资产、资金流入中国的一种现象。本轮中国资产上行核心驱动力是风险溢价，归根结底是对中国资产的信心溢价。

芦哲指出，中国出现DeepSeek是必然结果，但中国资产若要稳固上升趋势，仍需企业盈利进一步改善。投资者偏好已转向，中国资产正迎来持续价值重估。

芦哲表示，我国经济趋势向好，具备完整制造业产业链及高质量劳动力，构成坚实基础。苏州工业园区上下游企业整合，体现中国产业竞争力。新能源产业具备完整产业链，未来科技产业发展应遵循此道。

芦哲称，我国高质量劳动力比例高，每年应届大学毕业生数量庞大，但需解决结构性问题，提升技术能力。政府工作报告提出开展职业技能培训，增加技能人才供给。八部门联合印发《关于推动技能强企工作的指导意见》，促进职工增技、技能增收、企业增效。

“两新”政策聚焦商品消费，芦哲建议后续出台措施拉动服务消费，提升服务业收入，推动就业改善及平均收入上升。

谈及房地产市场，芦哲认为正迎来转机，供需关系逐步平衡。短期看，一揽子政策后，销售重回增长，一线城市房价转涨，建材价格上涨。长期看，供给端降幅大于需求端，市场正平衡发展。预计2025年房地产销售和投资降幅将进一步收窄，商品房需求接近中枢水平，后续下降空间有限。

（文章来源：上海证券报）