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上交所对科创板新股申购政策进行调整，要求申购账户需持有至少6000万元流通股市值，其中600万元为科创板股票市值，旨在弥补制度漏洞，提高投资者信心。

上交所近期对科创板新股网下申购政策进行了调整，新规定要求申购账户需持有至少6000万元流通股市值，其中至少有600万元为科创板股票市值。

过去十年间，A股市场新股发行普遍采用市值配售模式，投资者需持有一定数量的股票方可参与申购。科创板推出后，尽管有独特的投资者适当性管理要求，但在新股申购的市值计算上，并未对科创板股票持有量做出特别规定。

近年来，尽管二级市场整体表现低迷，但蓝筹股凭借“低波高息”的特点表现稳健。与此同时，科创板新股发行保持较高速度，为投资者提供了一、二级市场的套利机会。部分投资者通过持有蓝筹股赚取差价与红利，同时申购科创板新股并在二级市场卖出，实现超额收益。一些机构甚至将此套利模式作为操作策略，并据此发行理财产品。

尽管这些套利行为并不违规，但它们利用了市场制度的漏洞，并非理性投资行为。当前证券市场需要的是具有长期投资理念的耐心资本，而非热衷于套利的投机资金。

在科创板初创阶段，由于上市公司数量有限，未对科创板股票市值做出硬性要求尚可理解。然而，目前科创板上市公司已超过570家，流通市值超过3.3万亿元，仍未设置持股要求显得不合时宜。上交所此次政策调整旨在纠正这一错误，弥补制度漏洞。

中国资本市场正快速发展，并不断推进相关制度建设。然而，在制度建设与市场发展之间仍存在一些不协调之处。市值配售制度也面临诸多争议，根据当前实际情况及三公原则对制度进行修订显得尤为必要。此举虽可能不会对市场产生直接影响，但长期来看，将有助于提高投资者信心。

（作者系市场资深人士，文章来源：证券时报）

科创板新股申购政策调整