随着上市公司年报的陆续披露，QFII基金对A股的投资情况逐渐明朗。据统计，包括摩根士丹利在内的多家外资机构已成为部分个股的新晋股东，且自去年四季度以来，不少投资项目已浮盈颇丰。

展望未来，外资公募等机构普遍认为外资对中国股票存在较大的增配空间，并达成共识——“加仓科技板块”。

QFII成功加仓多只个股

据数据统计，截至3月18日，已有15只A股年报更新了QFII重仓流通股信息。其中，摩根士丹利新晋为悦心健康、宝胜股份、六国化工、必易微、光智科技、中天服务、舒华体育等股票的前十大流通股东，加仓力度最大的为宝胜股份和中天服务，截至去年四季度末，分别持有657万股，持仓市值约4140.22万元。

宝胜股份为航空工业集团旗下电缆龙头，去年四季度，该股累计涨幅高达57%，期间买入鲜有回撤，摩根士丹利获利颇丰。

中东主权财富基金阿布达比投资局也出现在宝丰能源的流通股东名单中，持股3005.39万股；瑞士联合银行新晋中信重工、光智科技、*ST宁科前十大流通股东。值得一提的是，*ST宁科去年四季度股价涨幅一般，但2025年内涨幅已超66.7%。

被减持的个股中，新天地在去年四季度被摩根士丹利国际、高盛集团分别减持22.57万股、16.04万股；东方雨虹被阿布达比投资局减持112万股，截至去年末，该机构仍为东方雨虹第八大股东。外资对东方雨虹的减持或因：2024年，东方雨虹实现营收280.56亿元，同比下降14.52%；净利润为1.08亿元，同比下降95.24%；且去年四季度股价下滑5.87%。

外资或将继续增配A股

从已披露的个股增减持仓来看，外资机构对A股整体采取了加仓操作。国家外汇管理局副局长李斌表示，2月外汇市场运行平稳，跨境资金净流入，其中，国内经济回升向好和科技发展提振市场信心，2月外资净增持境内债券和股票合计达127亿美元。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，目前外资对中国股票的持仓量与2020年或2021年的高点相比仍有较大差距，外资对中国股票存在较大增配空间。

王滢观察到，被动型资金正逐步进场，因中国股市表现亮眼，市值上升促使估值权重提升。而主动型基金尚未大规模介入，或仍处于观察和研究阶段。她认为，若未来出现更多宏观经济改善信号，且外部地缘政治不确定性降低，中国市场将更具吸引力，吸引国际资金。

王滢表示，与全球重要股票市场相比，中国股市存在明显估值折价。例如，MSCI新兴市场指数估值比MSCI中国指数高出8个百分点，较恒生指数也高出11个百分点。她认为，中国股市极具吸引力，因全球投资人对中国资产的配置处于历史较低水平，增量资金将非常可观。

瑞银证券中国股票策略师孟磊认为，从全球来看，中国A股相对全球新兴市场目前折价约20%，但2022年以前，A股估值一般较新兴市场有所溢价。若今年有更多海外投资者进入股票市场，20%的折价率会进一步收窄，甚至变为平价或溢价，股票市场空间将进一步打开。

投资偏好转向科技板块

展望未来，多家机构对A股科技板块持有乐观态度。

富达基金张笑牧表示，科技创新领域的政策举措在战略方向和实施力度上展现出确定性，为市场信心提振和相关领域估值修复提供坚实基础。科技创新相关的板块和行业将在2025年为投资者提供最强且最确定的超额收益。

安联基金强调，Deepseek的发布是中国众多科技进步的缩影，展现中国在诸多技术和人工智能领域的飞速进步。预计科技进步将催生多元化投资机遇。

王滢也表示，中国在人工智能等领域的突破是关键。DeepSeek的横空出世扭转了海外认知，增强了全球投资者对中国经济未来不断涌现新增长驱动力的信心。

3月11日，花旗集团发布研报，上调中国股市评级至增持。该公司全球宏观研究和资产配置主管Dirk Willer表示，鉴于DeepSeek的人工智能技术突破、中国政府对科技行业的支持以及低廉估值，中国股市即使反弹后仍具吸引力。

（文章来源：券商中国）