财联社3月19日讯（记者高艳云）3月19日，中信证券2025年春季资本市场论坛在山东济南举行，论坛聚焦“新赛道”主题，中信证券宏观经济联席首席分析师玛西高娃、首席A股策略师裘翔、首席策略师秦培景等发表演讲，300余家上市公司和行业专家参与交流。

玛西高娃表示，中国经济正在蓄势待发。考虑到美国关税影响可能主要体现在二、三季度，结合国内需求、库存周期及盈利周期，预计2025年经济将呈“U”型增长，全年增速有望达5%左右。

裘翔指出，春季躁动行情中港股牛市先行，A股核心资产蓄势待发；美国衰退交易或带来风险，但中美政策和经济周期有望重新同步，推动中国核心资产与美股共振上行。

秦培景直言，2025年是A股主题投资大年，存在十大主题投资机遇，包括AI+、智慧交通、人形机器人、悦已经济、首发经济、生物制造、未来能源、中美博弈、资本运作、产能化解。

玛西高娃：2025年经济将“U”型增长

玛西高娃称，2025年两会货币政策更聚焦广义价格体系，财政政策保留合理空间，旨在应对外部形势及内需低通胀环境。货币政策关注房价与金融资产价格，财政政策灵活应对结构转型与外部压力，消费政策全面升级创新。

她指出，新特征财政与货币政策聚焦居民财富效应和消费倾向提升，内需下行压力缓解，外需扰动成边际拖累。工业企业库存水平中等偏低，产能利用率偏高，预计企业盈利下行接近尾声。

裘翔：A股核心资产蓄力上涨

裘翔表示，港股受益于内外资流入表现强劲，未来资金将围绕新经济领域核心标的回流。A股核心资产蓄势待发，新核心资产扩容，传统核心资产经营拐点出现，估值吸引力显现。政策推进科技、供给侧和促消费，信心修复扩散，两地上市或成上涨催化剂。

他提到，市场对美国衰退风险定价不足，外部冲击需警惕。预计内外资回流港股趋势放缓，港股跑赢A股状况将结束。年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨。

秦培景：2025年主题投资大年

秦培景称，2025年A股将迎年度级别行情，正处起跑线。主题投资成热点，个人和活跃机构成增量资金来源，聚焦主题投资。AI等新技术和商业模式推动新兴产业成长，政策驱动新旧动能转换，中美博弈推动自主可控和出海发展。

他指出，A股2025年十大主题投资机遇包括AI+、智慧交通、人形机器人、悦已经济、首发经济、生物制造、未来能源、中美博弈、资本运作、产能化解。

（文章来源：财联社）